一年前的蜜月期，一年后的反目和“野蛮”。一个是曾经上海市国资委怀里成绩最优秀的孩子，一个是坐拥金融全牌照平安系旗下的新宠。金融资本的短期逐利周期遭遇产业资本的长期求稳节奏，年轻资本精英交锋老练掌舵公司元老。资金压力与路线分歧是平安家化风波的重要导火索。

    在葛文耀任期届满之前，这场暗战或将长期存在。

    ● 资金压力与路线分歧是平安家化风波的重要导火索

    ● 在葛文耀任期届满之前，暗战或将长期存在

    【《中国企业家》】过去的十多天里，已经65岁的葛文耀没有睡过一个安稳觉，已经被“噤声”的他时常深夜打开新浪微博或浏览评论，或发条消息。即便是在自己仅存的“阵地”上，平安也是一个忌讳的词汇。

    这场战争来的十分突然。5月13日晚，就在上海家化(600315.SH)召开股东大会的两天前，平安信托证实葛文耀被上海家化集团免去集团董事长与总经理职务的消息，理由为：接到员工举报，反映集团管理层在经营管理中存在设立“账外账、小金库”等重大违法违纪问题，涉案金额巨大。即刻，上海家化官方微博发表声明，表示上海家化一向奉行“前门开足、后门关刹”的管理制度，资金来源合法，绝无违法行为，董事长葛文耀也从未多拿一分钱。葛文耀也在个人微博上对上述事件极力辩解。

    双方剑拔**张时，上海市国资委旋即介入争端进行调停，并要求双方停战。

    5月16日，阴雨绵绵的天气并未阻挡人们的热情，在上海保定路家化八楼会议室里，前来参加股东大会的人坐满了整个大厅，葛文耀声音里充满了疲惫，他说：“我是一个知道轻重和进退的人。我不会利用大家的信任，去做任何不利于家化上市公司的事情，我会尽一切努力去平息事态，包括我会想尽办法去跟大股东沟通，处理好关系。”绝口不提大股东的葛文耀几乎主导了整个大会，他主张股东关注上市公司本身，同时极力淡化与大股东的矛盾。

    葛文耀当天话音刚落地，股票市场便随之翻红，和风细雨的气氛也让现场逐步缓和了下来，在停战之后，家化又于21日再次停牌，并两次回应财务不合规的指控，葛文耀不得不表态二次“停战”。作为机构投资人，出于对风险的规避，盈信瑞峰投资合伙人张峰对《中国企业家》透露，其所在机构已经出清了所持有的家化股票。“双方的矛盾在不断激化，和解的余地开始变得越来越渺茫。”

    葛文耀一定没有想到，自己一直极力推动家化国企改制，并一度十分赞赏的投资者会与他反目成仇。时光回到2010年底，葛文耀在平安总部见到马明哲，马明哲的一席话打动了他：“你是上海唯一跟外资能够竞争的，平安也是立足于要跟外资竞争。”在葛文耀的心中，将家化做成民族品牌是一直以来的梦想。最终，2011年底在25家PE中，平安战胜诸多对手脱颖而出，受让100%上海家化集团股权，同时成为上市公司上海家化第一大股东。

    在转让协议中，平安对上海市国资委承诺为：“为家化集团提供360度保险支持、银行信贷、债券融资等全方位金融支持，并针对家化集团日化产业链延伸、化妆品专卖店、直销品牌、SPA汉方店、精品酒店、旅游项目开发、高端表业等时尚产业拓展承诺追加人民币70亿元投资。”与此同时，葛文耀对未来有着清晰的规划，上市公司集中于化妆品行业的并购，现金流充裕，可贷款能力强，并无资金压力；家化集团则集中于时尚产业，资金实力不如上市公司，未来要进行并购，需要资金支持。

    平安画下的70亿元“大饼”一度让葛文耀信心满满。值得指出的是，这是平安在竞标书中主动提出的，而非家化要求。葛文耀也表示，希望平安在并购经验上，以及集团并购资金支持上能够发挥作用，比如提供成本较低的贷款。但当葛文耀提出要投资海鸥手表时，却遭到了平安的反对。性格倔强的葛文耀并未因此放弃自己的“心头好”，而是试图从其它平台，联合红杉资本等机构实现对海鸥的整合，葛文耀与平安的分歧开始出现。

    之后平安的一系列动作更是让葛文耀感到不舒服，尚未出资支持的平安要求将三亚酒店股份以及家化集团大楼挂牌出售。葛文耀甚至怒称平安进入后家化集团名存实亡，只有卖资产。

    据悉，平安一系列动作的背后，正是来源于资金的压力。监管部门否决了平安信托动用集团保险业务资金，平安只好内部筹资收购家化集团，沉重的资金压力，使得平安急于收回成本。平安对家化也转身成了“门口的野蛮人”。

    一位平安信托的内部人士对《中国企业家》表示，平安拿下家化本也是希望长期持有，一是看重上海家化是中国唯一可以扶起来的日化企业，二则对自己的分销渠道很有信心，比如1号店能够为家化产品的销售提供帮助。出售大楼则是处置非主营业务，进行资产调整，这也无可厚非。

    经历了一年半的磨合，葛文耀与平安已经早早出了“蜜月期”，在整体战略与资金调配方面都出现了分歧。平安开始加强对上市公司的控制，2012年12月，平安信托董事长童恺当选上海家化董事。而平安所提到的“小金库”事件，只能算是一根导火索，让彼此的信任土崩瓦解。

    张峰认为，虽然交锋看上去比较激烈，但不是平安的感性之举，而是经过了深思熟虑之后权衡利益，集体所做出的选择。

   “但是家丑不可外扬，搞到外面风风雨雨是对自己名声的极大损害，更是提高了未来投资的成本，此为平安的不智。”信达证券化工行业首席分析师郭荆璞如此评价。

    葛文耀被称为上海家化的“大家长”，但如今这个家长自己前途未卜。现在，上海家化已经拥有了六神、佰草集这两个超级品牌，百雀羚、双妹、高夫等也都初具规模。其中，佰草集甚至已经走向了欧洲，上海家化距离葛文耀提出的与国外品牌叫板的目标越来越近，欧莱雅是葛文耀常常提及的比照对象。

    “不可否认葛在企业中的作用，他是最高决策者，对文化和产业有着自己的判断，许多决定都要他批准才能得以实施。”一位欧莱雅中层人员表示。