继在一季度由2011年四季度的逆差290亿美元转为顺差561亿美元后，今年二季度，资本和金融项目再现净流出412亿美元。

　　9月12日，国家外汇管理局发布的二季度及上半年我国国际收支

　　同日发布的《2012年上半年国际收支报告》(下称“报告”)称，这表明国际收支趋向更加平衡。当国际收支、人民币汇率趋向合理均衡水平后，跨境资本双向波动也不可避免。

　　“我国经济增长相对较快、货物贸易持续顺差、外汇储备规模雄厚，且外资主要是稳定性较高的直接投资而非波动性较大的证券投资，能够承受跨境资本流动的冲击。” 报告称。

　　外资未见明显撤离

　　对于二季度资本和金融项目再现逆差，报告称这主要是受国内外因素的共同影响，但不等于外资大规模集中撤离。

　　资本项目逆差主要是外汇资产持有从央行转向境内机构和个人，藏汇于民的过程，外资主动撤离的迹象尚不明显。虽然二季度直接投资顺差411亿美元，同比下降14%。但这并不是外商撤资造成的，主要原因是我国企业趁海外资产走低，积极“走出去”，报告称。

　　数据显示，上半年我国对外直接投资增长17%，达到195亿美元。

　　二季度证券投资仍为顺差111亿美元，但其他投资项目逆差较大，报告分析主要是境内银行对外贷款和存款净流出较多，达890亿美元，占其他投资资产项下净流出额的73%。

　　经常项下的收益方面，上半年投资收益收入和支出分别增长24%和23%，逆差57亿美元，增长7%。“若剔除外商投资企业外方未分配利润和已分配未汇出利润的因素，上半年外方实际利润汇出增长14%，未见明显异常。”报告称。

　　“藏汇于民”的一个直接体现是，2012年以来，银行外汇存款增长迅速，上半年累计增加1301亿美元，同比多增994亿美元。报告分析认为，人民币升值预期减弱后，企业调整财务运作是导致外汇存款增长的主因，单纯积累外汇资产、看空人民币的现象不明显。

　　报告称，随着国际收支、人民币汇率趋向合理均衡水平，特别是在当前本外币利差和汇差条件下，企业开始削减前期积累的美元空头、由过度看空美元回归中性操作。这种变化是企业适应新环境的正常和积极表现，并非脱离实体经济需要而单纯建立美元多头赌人民币贬值。

　　同时，上半年国内外汇贷款增加319亿美元，远低于外汇存款增长，这意味着银行体系只能将吸收的大部分外汇存款转向对外贷款、投资和拆借，反映为银行境外资产增加，在国际收支平衡表中记录为资本和金融项目的流出。由于企业增加的外汇存款并没有离开国内金融体系，只是资金在公司部门与银行部门之间的转移，不代表资本外流。

　　不存在大规模看空

　　上半年人民币对美元汇率呈现贬值趋势，6月末中间价较2011年末贬值0.4%，同时波动加大，4月16日扩大浮动幅度后日均波幅扩大至0.53%，最高接近1%的浮动区间上限。

　　在央行大幅减少外汇干预后，市场供求决定汇率、汇率调节市场供求的自主机制更加稳固。上半年，境内外远期市场人民币对美元汇率时升时贬、有强有弱，这表明当前人民币汇率处于市场认可的合理水平，不存在大规模看空人民币，报告称。

　　报告还指出，我国的跨境资本流动贴近实体经济活动，对于外部冲击具有较强的韧性，因此也避免了人民币汇率大起大落。上半年人民币对一篮子货币的名义有效汇率升值1.6%，巴西、印度、俄罗斯和南非四国货币分别贬值8.4%、贬值4.7%、贬值1.3%和升值0.1%。

　　随着人民币汇率形成机制不断完善，以及央行外汇干预大幅减少，我国经常项目顺差、资本项目逆差的国际收支平衡格局将成为常态，有利于推进藏汇于民，报告表示。

　　外汇局还认为，尽管外部环境继续存在许多不稳定、不确定的因素，但一些积极因素也正在逐步积累，包括近期出台的一系列预调微调政策将有助于提振市场信心、保持经济平稳增长，国际大宗商品价格回落压低国内进口成本等。“只要国内外不发生重大突发事件，全年我国国际收支仍有望实现基本平衡。”