虽然市场担忧季末货币市场资金面紧张，但从逆回购中标利率较上期下降5个基点来看，目前市场资金面相对还比较宽松。

　　央行公告显示，昨日央行进行了7天期和14天期逆回购，操作规

　　尤为值得关注的是，14天期逆回购中标利率为3.45%，较上周四下降5个基点，7天期逆回购中标利率3.35%尽管与上周四持平，但较上周二同样下降5个基点。

　　业内分析人士指出，三季度末以及国庆节长假在即，此前市场普遍担忧市场流动性会偏紧，但从逆回购中标利率来看，目前货币市场的资金面并不紧张。

　　最为宽松的当属7天期品种。中国货币网数据显示，昨日Shibor一周期也下跌0.5个基点，回购定盘利率7天期品种则下跌2个基点。

　　“由于逆回购期限较短，国庆节来临前都会到期，这或许是未反映出资金季末紧张的原因。”一位市场分析人士昨日接受商报记者采访时表示，“但这并不意味国庆节期间资金面宽裕。”

　　中国货币网Shibor一月期品种昨日则攀升13.4个基点，似乎对即将到来的支付高峰心存压力。

　　不过，监管层似乎早有应对措施。据财政部公告，未来两周内将开展合计达800亿元的国库现金定期存款招标，此举有助于缓解三季度末的考核以及应对国庆长假的现金支付。

　　具体为：9月18日进行400亿元3个月期国库现金定期存款招标，9月25日再进行400亿元6个月期品种招标。

　　上述分析人士告诉商报记者，如果届时资金面依然紧张，不排除央行下调存款准备金率，目前则是偏重于逆回购工具。

　　在多位分析人士看来，央行一段时间以来频繁动用逆回购工具，主要是由于逆回购操作能够通过对数量、期限、力度的调整，实现对流动性的精准调节，实现货币政策“预调微调”的目的，而调整存准率则过于刚性，力度过大。

　　此外，降低存准是提供长期的流动性，而逆回购则是短期内对流动性的调整。而且，常态化操作的逆回购，可以比存贷款利率更快地传递央行的利率政策信号，有利于加强对市场预期的引导，发挥市场利率调节资金供求的作用。