市场期待已久的“货币版ETF”近日有重大进展。据10月8日证监会披露的基金募集申请核准进度公示表显示，银华和华宝兴业等两家基金公司已经率先上报了上市货币基金，目前还未受理。市场认为

　　申赎设计倾向方便散户

　　对于首批货币版ETF的产品设计，市场还是较为关注的。据商报记者了解，在投资范围、投资策略、信息披露等运作层面，华宝兴业上市货币基金与传统货币基金一致，收益按复利计算并每日结转，基金份额净值固定不变，每日公布万份收益和7日年化收益率。为防止二级市场异常波动，华宝兴业上市货币基金还在场内设置了1%的涨跌停板限制。

　　华宝兴业基金相关人士表示，该上市货币基金允许一、二级市场T+0操作的功能，实现了业界和投资者一直以来对“货币版ETF”的期待。但严格意义上来说，该基金和ETF有所区别。ETF的申购赎回是通过一揽子股票，门槛少则几十万元，多则几百万元；华宝兴业上市货币基金则采取“份额申购、份额赎回”，可理解为“全额现金替代”的申购赎回方式。门槛方面，该基金的申购门槛为1000元，二级市场买入门槛为10000元，非常符合广大散户投资者的需要。

　　但上海证券研究员提醒，对于创新型产品，从上报到获批不仅需要一段时间，而且产品设计方案有可能会进行不同程度的改动，特别是涉及交易环节方面的改动。

　　或吸引券商保证金追捧

　　除了产品设计外，首批上市货币基金的受众也引发市场关注。多位业内专家认为，目前券商客户保证金就是最好的买家。

　　从定义看，券商保证金是指股民投资股票账户中因未满仓而闲置的存量资金。据了解，目前部分券商保证金可投资的方向除了存款之外，主要包括券商现金类资管工具、券商的债券质押式报价回购产品和在“上证基金通”挂牌的货币基金。

　　相比券商现金类资管工具来说，上市货基运作和持仓的透明度更高，安全性高，收益也相对稳定。券商债券质押式报价回购产品的投资门槛及针对客户的资质要求均较高，且有投资期限，流动性不如上市货基。而目前投资者在“上证基金通”购买货基仍是采取申购、赎回的方式，无法通过二级市场交易，申购后次日才开始计算收益，赎回资金到账时间需2-4个工作日，流动性远远不如可实现股票、货基即时无缝对接的“货币版ETF”。

　　而且，现在券商客户保证金余额超过7000亿元，由于场内的现金管理工具相对匮乏，巨量资金目前仅享受活期利率。以7000亿元保证金测算，在目前0.35%活期存款利率之下，该资金总量每年合计收益为24.5亿元，若以9月27日市场上所有货币基金的平均7日年化收益率3.466%计算，每年投资总收益可达242.6亿元，为原来的近10倍之多，超额收益达218亿元。这也意味着，7000亿券商保证金的低收益时代即将终结，存量资金的利用效率将大大提高。