这个4月是公募基金的多事之秋：先是博时深F200ETF在其成分股美的电器复牌前临时更改替代规则，诱发市场质疑损害了原持有人利益；然后是南方沪深300ETF因换购停牌股票永泰能源导致旗下基金

　　基金史上最大罚单

　　4月19日，证监会决定对南方基金责令整改3个月，并责成其运用自有资金约4799万元对持有人进行赔偿。南方沪深300ETF的基金经理潘海宁3年内不得担任基金经理或实际履行上述职务，ETF总监刘治平则收到了警示函。

　　导致南方基金吃到国内基金史上最大罚单的原因，是该公司旗下沪深300ETF在集中申购期间因接收永泰能源股票，导致基金净值大幅下跌，被基民投诉至证监会。

　　资料显示，南方300ETF在今年2月25日-3月11日进行的募集中，接受了大量处于停牌转台的永泰能源股票换购，而该股票在4月3日复牌后连续跌停，使基金净值表现大幅偏离标的指数，并引发部分基金持有人强烈不满和利益输送的质疑。

　　无独有偶，4月1日，博时基金旗下博时深证200ETF在二级市场的交易量突然放大，原因是在此前一天，即其跟踪标的的成分股美的电器的复牌前夜，博时深证200ETF诡异地将原定的“必须现金替代”更改为“允许现金替代”。

　　由于美的电器具有整体上市利好，复盘后连续四个涨停，更改了替代方式的博时深证200ETF，在开盘1小时内遭套利者洗盘，所有份额被全部申购又全部赎回，换手率高达116%。虽然该基金于当日10:32起暂停一级市场赎回，但仍有投资者质疑，博时深证200ETF基金此举相当于给某些套利资金“留着门”，并未保护原有持有人的利益。

　　博时基金在此后的回应中称，更改替代方式是为了保护原有投资者的利益，但这一解释遭遇更猛烈的抨击：这种做法更适合用在成分股有大跌预期的时候，而不是在大涨时。

　　ETF扩容潮背后存隐忧

　　事实上，债券基金和ETF，是近年来国内公募基金创新的主攻方向，尤其是ETF，已经成为各基金公司开放差异化产品的主要阵地。

　　数据显示，截至目前，沪深交易所已上市交易的ETF产品共有56只，截至4月3日证监会公布的最新数据，今年已经有16只ETF产品申报并被受理。

　　在产品飞速扩容的同时，制度建设以及公司内控并未及时跟进。在博时和南方两起事件中，ETF与股票换购时，到底可以接受哪些股票，接受多大比例合适等，都缺少统一的规章制度，仅仅依靠基金公司自律，这就给了基金钻空子的可能。有业内人士称，“大小非”借助ETF违规出逃，就比合规的大宗交易平台更便捷，且交易成本更低。

　　公募基金遭遇最大的信任危机

　　南方基金和博时基金的风波尚未平息，公募基金又陷入了债市黑金案，万家基金、易方达基金等公司相继卷入这起风波。

　　毫无疑问，在这些违规违法舞弊案件事件中，基金持有人将是最大的利益受损者。在分析人士看来，如今的公募基金已经陷入了一场前所未有的信任危机，其从业人员的职业道德受到越来越多的质疑，而无奈的投资者最终只好选择用脚投票。

　　公开数据显示，上周南方沪深300遭遇赎回12.18亿份，在所有ETF类产品中净赎回最多。而业内人士预计，万家基金旗下固定收益类产品遭遇净赎回量可能在20亿元以上。另外据媒体报道，平安保险近日已经清仓了持有的所有债券型基金。资料显示，截至2012年末，平安保险持有包括易方达岁丰添利、万家添利B、长信利鑫B等多只债券型基金，多是以主要持有人持有规模动辄数亿。

　　另据天相投顾统计，截至一季度末，1304只开放式基金总份额为26940.43亿份，较去年底减少2981.58亿份，净赎回比例达9.96%。债券型基金净赎回比例最高，为27.03%。