6月

　　深市一天国债逆回购(131810)突然大幅拉升，从6元大幅上升至50元，也就是说，投资者如果以10万元买入，则意味着以年化50%的收益借出自己的本金。这样的价格令市场疯狂，沪市一天国债逆回购(204001)同样大幅走高，最高年化利率达32%。

　　由于一天国债逆回购的大涨，也引发资金跟风，一天期回购沪深共成交2400多亿，两市回购总成交3300亿，是两市股票成交量的大约2倍。如此高的资金利率使得投资任何品种都暗淡无光。

　　其他各期限国债回购品种同步上涨，3天期国债回购(204003)，7天期国债回购(204007)等纷纷大涨，国债回购无疑成为今天唯一的亮点。

　　“深市一天期回购利率达到50%，实属罕见，可见市场很缺钱。”一业内人士表示。

　　事实上，国债回购利率与资金市场的供求有着密不可分的关系。一般而言，在每个月末、季末前夕，国债回购利率明显地跳高。通常这也是银行不惜高息揽储的时间，市场上的资金需求量较大。

　　但今日是节后，同时是6月中旬， 国债回购出现如此罕见的高收益率，市场缺钱状态可见一斑。

　　端午节前，市场已现银行的资金饥渴场面。6日至8日上海银行间同业拆放利率一度飙升495基点至9.581%，逼近10%关口。

　　来自申银万国的调研显示，5月新增贷款投放额度是今年以来单月信贷投放最低值。由于工、农、中、建行5月新增贷款投放量分别约为710亿元、520亿元、150亿元、700亿元。申万因此将5月金融机构整体信贷投放预期由9000亿元下调至7000亿元。由于资金面状况仍未见好转，出于对后期流动性的谨慎和对风险的规避，多家机构加入了不融出甚至恐慌性借钱的大军。

　　资金面持续紧张亦波及到A股6月行情，沪指6月以来的几个交易日暴挫逾150点，跌幅近7%。今日，更是放量大跌62点，跌幅达2.83%。

　　资金面紧张的原因有很多：包括节前银行资金备付压力加大，5月外汇占款回落的预期、银行自身超储率下降以及监管层对债市的整顿等。而央行一直用央票、正回购等常规手段调节流动性，而将降准降息等手段“束之高阁”，主要是受到国内通胀压力和美联储突然退出宽松风险的制约。在市场流动性紧张的局面下，货币政策会否出现微调值得关注。