业界对于大资产时代下的PE/VC的处境显然有一个共识，那就是大机遇与大挑战。

　　近日，在上海举行的“第十届中国国际金融论坛”上，业界大佬们进行了激烈的讨论。

　　“大资管时代可以说是整个行业进入了一个全新的发展阶段。”瀚亚资本执行总裁杨君说，对PE/VC行业而言，即面临极大的机遇同时也面临极大的挑战。

　　与杨君观点一样，红杉资本中国基金合伙人周逵表示，大资管时代带来的机遇是，金融市场多样化的趋势，这是一个好的投资趋势。现在，越来越多的投资机会出现在资产整合领域，比如说，并购和重组是很好的退出渠道。这也给PE投资带来好的机会，尤其是退出机会。

　　杨君还表示，大资管时代丰富了融资渠道，私募股权合法后，就可以打破渠道垄断，直接投资估值期货和融资融券等。私募股权的准入门槛很高，真正进入的机构屈指可数，这为其带来广阔发展空间。

　　机遇归机遇，挑战归挑战。

　　深圳市天成投资集团有限公司董事长孙明高称，PE/VC的表象发生了变化，主要体现在“融资出现难度化，投资出现前段化和早期化，管理出现复杂化，退出渠道出现多元化，资产出现缺产业链化。”

　　不过，“这种变化属于正常，因为其反映了内在的要求。从单纯的投融资PE过渡到资产管理型、财富管理型、资源配置型等形态。”他说。

　　“现在风投的日子不好过。”软银中国创业投资有限公司主管合伙人宋安澜直截了当地说。

　　机遇在于专业

　　“PE行业投资一定要专业，去投资互联网领域要懂得互联网，金融领域可能会去投资网络金融，金融产品管理是一个风险组合型产品，在这个市场上，即要找到自己的机会，又要能够管理市场风险。”周逵说，红杉资本是个有40多年历史的投资机构，中国市场机会非常多。他们主要进行专业化投资，通过这种方式获得更好的投资和成长机会。主要关注的领域是TMT和消费领域等。“我们投资早期的公司和成长型的公司，我们希望自己从专业化和创新这一块得到更多的回报。”

　　杨君也表示，“PE的核心竞争力是对行业和企业的评估和管理，这是立足点，也是核心要素。要围绕上下游产业链进行投资，另外，据了解，目前，PE/VC已经有所尝试，已经将业务拓展到融资，房地产、证券投资等领域。”

　　杨君还认为，PE/VC不能盲目转型，应该有策略地发展。如城市化进入高速发展阶段，大众对房地产需求未见降低。所以，应该抓准这个主线，及时进行投资；另外，房地产投资结构还可以优化，国内部分房地产项目是以抵押或者权益投资的项目进行投资，未来投资结构模式应该变得更灵活。

　　宋安澜说，在现在的中国，软银中国觉得有三个领域特别有机会：一是TMT领域，和十年前相比，这个领域已经变成一个相对成熟的产业，多数领域已经被巨头控制，但是，这个产业空间很大，共有10万亿元；二是健康产业；三是清洁能源领域。

　　他结合自身的特色来分析应对方式，“软银中国比较注重技术型的投资方式，比如投资的淘宝网和分众传媒。”

　　他认为，在这种情况下，我们的应对方式是，一是IPO受阻后资金退出是难题，但是，这种情况对于价值投资有利，可以给予项目较低的估值。二是坚持更加深入化和专业化原则。现在投资健康产业和清洁技术，因为我们在这个领域有技术深度。三是注重投资后的管理和退出方式，现在，要真正注重主业的发展，不能在IPO这一棵树上吊死，通过并购实现退出，另外是到香港或者美国去，希望能得到好的投资回报。

　　呼吁两方面的力量加入

　　从自身所在企业的产业结构与管理体系，孙明高呼吁研发与GP(普通合伙人的简称)的加入。

　　天成集团共有三大业务板块，第一是金融产业，第二是智慧产业，第三是实业。“我们为什么要发展这三大板块？”孙明高自问自答，“一是，实现产业资本和金融资本结合，实行金融托管模式；二是在这个基础上进行智慧产业的嫁接和结合，塑造企业的核心竞争力和企业的创新力，以实现我们的可持续发展。”

　　孙明高还说，除了原有管理体系以外，要加强两方面管理：一个是研究开发，一定要把领域做深、做透，才能挖掘出产业价值；另外一个是，要加强GP的力量。一线的企业家比较了解行业背景，懂经营、会管理、会决策。他呼吁“这两个力量加入PE行业。”

　　“我们起家靠PE/VC和投资银行的商业模式，道理很简单，如果没有投资银行的理念和思维，PE/VC行业也无法做透做深。”他说，“我们公司主要投向符合‘三高五新’的企业，到现在为止，已经孵化出30多家企业。”

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