逾30亿元的中诚信托“诚至金开1号”日前刚绝处逢生，10亿元的吉林信托又开始面临危机。尽管楼市泡沫未破，中国影子银行已开始进入堵漏期。诚至金开1号本全付，部分利息有选择性欠奉，这就

　　在当今的市场经济中，没有破产和违约只是假象，是典型的以掩盖个体风险来推迟系统风险的管理范式，最终往往导致巨大灾难。

　　可以说，中国式宏观调控，从来都是将防范风范放在第一位。所谓的防范风险并不是指行业性或者局部性风险，而是指系统风险。只是中国监管者和欧美最大的不同之处，在于监管层手中有多张牌可打，转嫁风险或者掩盖损失的方式很多，不会轻易让破产二字出现在公众面前。这就是对星星之火可以燎原的担忧。

　　诚至金开1号最佳的解决办法，无疑是出现局部违约，比如让投资者只能拿回部分本金，从而避免行业性的道德风险升级。毕竟，在欧美私有银行尚且难以避免“损企业肥个人”的现象，在中国国有银行和企业中，类似行为更是难以防范。

　　可是，在难以预测的系统性风险面前，监管层选择了“大事化小、小事化了”的鸵鸟战术。个人认为，这是监管层和地方政府的本能选择，因为谁都不愿意在自己任内面对类似雷曼事件的压力。

　　2008年华尔街金融海啸的出现，很可能是美国政府误判形势，错误地让雷曼兄弟破产，这也是各界对伯南克的非议之处。但是回过头来看，如果美国政府当时没有让雷曼兄弟破产，而是延迟几年爆发危机，比如说在2011年来个总爆发，是不是令美国经济现在更加悲惨？

　　答案简单，如果堰塞湖一定要决堤，那么，时间来得越早洪水积蓄越少，冲击力就越小。中国当下处理信托业的办法很可能是处理堰塞湖模式。单纯地堵塞管涌，而不是减少洪水水位的上行，其结果如何，明眼人都知道。但是，这需要大智慧和大勇气以及大魅力。救世主不好当，刺破泡沫的角色更不容易扮演。

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