前段时间，股市疯狂，杠杆投资股市的分级基金B份额价格暴涨，玩的就是心跳，现在B份额又随着股市巨震玩蹦极，暴涨暴跌。

　　目前，A股似在“中场休息”，不少分级基金A份额的隐含

　　集思录网站统计显示，按照央行降息前的收益率计算，共有42只分级A的隐含收益率高于7%(编注：根据分级A的12月10日基金净值和12月11日二级市场收盘价计算折价率 ，由分级A的交易折价率和约定收益率计算得出，由于分级基金净值波动不大，12月11日的净值与12月10日净值差异可以忽略不计，该数据基本相当于12月11日的基金净值和当日收盘价的折价率).

　　惟一可以宣传“约定收益率”的基金

　　究竟什么是分级基金A份额和B份额？

　　简单说，就是假设某基金公司发行某分级基金(编注：可以是债券基金，也可以是股票基金)，你买了1000元分级基金母基金，这1000元被划分进入两个账户，其中500元进入A份额，另外500元进入B份额(编注：如果是已成立的基金，则需要投资者自行申请拆分，否则持有的为母基金).

　　然后，A份额按照约定利率(编注：通常是银行一年期存款利率2.75%+3%的约定分成=5.75%)把500元钱借给B份额，B份额把自己的500元和向A借的500元(共计1000元)拿去买股票或债券。

　　假设B在股市赚了1000元，在向A份额支付约定“利息”(编注：500×5.75%=28.75元)之后，剩下的(编注：1000-28.75元=971.25)都归500元的B份额账户所有，相当于A给B融资，B做了杠杆投资。

　　这相当于分级A给分级B放贷款，因为分级A可以获得的收益是非常稳妥的。

　　需要注意的是，分级A也不是绝对收益。通常基金合同会约定，如果分级B亏太多了，比如亏了450元或500元，就不给A支付约定利率了，但因为这些极端现象发生的概率很低，在牛市环境里更是比“黑天鹅”还要少，低风险的投资者可以放心配置。

　　必须要说，分级基金A份额是所有基金理财产品中惟一可以在宣传上使用“约定收益率”做宣传的基金。

　　值得投资的上市分级A

　　目前，分级A分为有期限不上市交易、有期限上市交易、永续上市交易三种。

　　其中，有期限不上市交易的分级A不能上市交易，只能每隔半年或3个月打开一次申赎，因为没有交易价格，其实际收益率就是约定收益率。

　　这类分级A基本都是分级债基，约定收益率在4%~5%之间的居多，有些甚至在4%以下，投资价值不大。

　　真正值得投资的是可上市交易的分级A，这类基金又可分为两类：有期限的和永续型的。

　　其中，有固定期限可上市交易的分级A类，在存续期内不可申购或赎回，只能在二级市场买入或转让，有期限的到期之后可以办理赎回。

　　永续型的分级A则永无还本机制，只能在二级市场卖出，或者永久享受年度“付息”。

　　目前，可上市交易的分级A投资价值明显，因为现在市场的交易价格，都低于其实际净值。

　　简单来说，比如一个理财产品100元，一年的约定收益率是5.75%。现在只要80元就卖给你，要么？

　　哪些分级A的约定收益率高？哪些分级A的折价率高？按照折价率和约定收益率计算，潜在收益率最高的分级A有哪些？

　　集思录网站统计显示，加上近几个月内是否即将折算此指标，申万收益 (150022)、银河优先 (150121)、万家创A(150121)、华安300 A(150104)、商品A(150096)、创业板 A(150152)等分级基金A存在投资价值。数据显示，上述几只分级A的隐含收益率分别为7.94%、7.60%、7.58%、7.57%、7.57%、7.52%。

(责任编辑：DF150)