近期股市上涨的汹涌大潮中，券商股无疑是高歌猛进的狂澜巨浪。在这波被戏称为“猪都能飞”的行情中，券商股俨然已经成为不少投资者仓位里最大的“肥猪”。

　　不过，来也汹汹，去

　　那么，问题来了，此番券商股回调，到底是风口的转向还是必要的节奏性回调？券商股缘何疯涨，暴跌后又是否还会再涨？

　　如果从更长的时间维度来看，券商股的崛起与腾飞似乎经历了漫长的蛰伏。“一季度行业指数下跌至全年最低点，二季度横盘振荡整理，三季度启动上涨行情，四季度出现井喷。”民族证券在最新一份研报中如是描述。

　　沉寂了大半年后，券商股苏醒的时间大致是在今年7月份，并由此开始一骑绝尘。从涨幅上来看，记者统计发现，申万二级指数证券板块目前年内涨幅已经达到156%，而同期上证指数涨幅为46%，券商股相对大盘上涨了110%。个股上看，2014年下半年截至目前，券商股中涨幅最大的光大证券已累计上涨223%；其次是宏源证券 ，上涨210%；涨幅最小的西南证券和东北证券也都较年初上涨了20%左右。

　　这期间，券商股的行情趋势与业绩增速呈现出了正相关关系。今年前三季度，19家上市券商净利润同比增长达四成以上。数据显示，19家上市券商共实现营业收入830亿元，同比增长43.19%，实现净利润317亿元，同比增长57.17%。

　　这样的势头显然还会继续。近日中国证监会公布的数据显示，11月24日至12月5日，沪深两市日均成交金额达到7156亿元。12月5日，两市成交金额突破万亿元，12月9日，成交额更是站上了1.26万亿元的历史制高点。这一买一卖中，无论投资者买卖的股票是“烤熟的肥猪”还是“飞走的鸭子”，券商收获的都是实打实的真金白银。

　　数据显示，今年11月份，已公布数据的18家上市券商盈利合计达到46亿元，同比增长342%；实现营业收入111亿元，同比增长174%。其中，18家券商收入同比全部正增长，16家券商实现环比正增长，中信证券 、海通证券 、招商证券 、光大证券表现抢眼，环比分别增长47%、21%、37%和52%。

　　由于券商各项业务发展良好，四季度业绩或许还会更加亮丽。政策方面看，今年5月监管部门发布了《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》，共15条内容。监管部门对“创新15条”意见制定了时间表，根据时间表，预计年底细则将密集落地，由此对券商板块的表现也将构成正面影响。

　　民族证券预计，根据对A股市场及全球同业估值以及增量资金的预期，券商行业2014年、2015年和2016年整体净利润平均上涨幅度将达到80%、30%和20%。

　　股价的最终支撑终究还是要靠盈利。除此之外，尚有多项利好因素会推波助澜——增量资金以及海外基金进场加大A股的配置，房地产市场收益率下降以及银行理财资金转移，股市将成为巨量沉淀资金新的投资渠道；降息周期开启，降低券商成本；注册制改革推进，直接融资持续规模增长且不断有新产品推出；券商进入加杠杆周期，不断提升整体ROE水平。

　　“预计2015年券商行业将连续实现盈利回升，随着股市周期复苏展开，看好大型券商拥有业务全覆盖和高杠杆的有利地位。”前述机构称。

(责任编辑：DF150)