媒体报道，国企改革纲领性文件起草已经进入尾声，发展混合所有制是重要内涵，预计明年将迎来政策加速落地期。在电力、油气等行业改革示范效应下，作为国有资本集中控制的公路行业，也将迎

　　一个重要信号就是国务院副总理马凯10月中旬在山东调研时说，要全面深化公路体制改革，鼓励社会资本参与建设，加快构建综合交通运输体系。

　　目前高速公路进入业绩稳定增长期，而高速公路板块整体市盈率只有大约13倍，平均股息率近5%，在绩优蓝筹品种全面启动的背景下，估值水平有望迎来提升机遇。

　　A股这几天进入调整期，先前人见人追的“香饽饽”券商股如今成为跌幅榜的“排头兵”，保险股等前期热门的金融股也大都出现调整。随着这股金融股旋风扫过，市场的注意力也有所转移。

　　如果说国企改革是可以深入挖掘的投资机会，如何踏准国企改革节奏，把握行业投资机会？北京笃信晟丰资产管理公司总经理刘英对此进行分析。

　　经济之声：国企改革是近期市场处于“风口”的板块，有机构分析认为明年国企改革有望明显加速，并总结梳理出几个热门行业，像交通运输、传媒、环保、钢铁、建筑等。您比较看好哪几个行业？

　　刘英：2015年一定是国企改革全面推行年，整个国企改革今年以来都是在做试点和尝试，包括中石油、中石化混合所有制改革，包括银行股优先股发行。整个市场顶层设计今年年底或者明年年初就出来了，出来以后，顶层设计好了以后会对国企改革全面推行形成有利的指引和导向，所以我认为国企改革无论是中央国企还是地方国企，明年是全面推行的一年。

　　经济之声：如果投资人想参与或者布局，以什么样的逻辑来分析其中的机会？

　　刘英：这里面应该有几条主线，第一条就是第一批六家央企今年炒的都很热，要把握时间点。第二条主线就是找一些央企大公司、小平台，比如像中储股份，这一类股本比较小，但是平台比较大，也可以重点聚焦。第三条主线就是地方国企，哪些地方国企改革力度比较大，目前看还是上海、广州、北京、四川、重庆、安徽这几个地方，要把握地区区域国企改革的节奏和时间点，所以这个节点明年是比较好把握。

　　经济之声：您觉得央企好还是地方国企好？

　　刘英：如果按照资产容量看，当然是大公司小平台的央企，可能市值才几十亿，但是如果把它集团的优资产搞进来，那就不可想象了。

　　经济之声：国企改革最大的思路仍然是来自于资产注入吗？

　　刘英：应该是这样的，资产注入，存量资产盘活，引进战略投资者，同时减少一些同业方面的整合，集中主业。

　　经济之声：如果在选择的时候，目前市值比较小，但是集团总体规模比较大，这个是最理想的，需要考虑它的经营状况吗？是经营状况越好越理想，还是越差越理想？

　　刘英：不好说，简单说中纺投资，以前经营状态特别差，安信证券一进来就冲天了，整个重组股实际更多的是看预期，看未来注入优质资产的改善跟空间，和现在的标的比，意义不太大。

　　经济之声：一般的投资人很难了解到这方面的投资信息，有点赌的成份，怎么能提高赢的概率呢？

　　刘英：那就是守株待兔，跌了就买，对于个人投资者真的需要潜伏。

　　经济之声：我们可以选几个指标，它属于央企，又属于目前市值比较小的，同时集团公司比较大，经营状况可以不考虑吗？

　　刘英：我觉得如果资产质量好，本身它也是绩优股，当然锦上添花，有安全边际。

　　经济之声：没有退市风险？

　　刘英：对。

　　经济之声：从国企改的方向，您最看好的是资产注入，相关比如说战略投资者的引入，对于目前投资机会影响大不大？

　　刘英：影响是有的，主要是一些竞争性领域，这个是国家的一个大的思路，这些看点还是很大的。比如说今天有一些航天军工借壳地方国资，或者是借壳民营企业平台，这也是一个思路。所以今年的市场，今年的国企改革模式，明年还是会有层出不穷的创新，因为国家鼓励金融创新。

　　经济之声：是不是央企的壳相对更之前？能这么定义吗？

　　刘英：因为地方国企的平台这几年炒来炒去，许多估值还是相对不太好确定，但是央企而言，除了大的央企，为什么侧重于讲大公司小平台，还有集团公司上市公司、微平台，这一类可以重点聚焦。

　　经济之声：如果目前做国企改这种思路，大的政策方向没问题，只不过启动的时间点可能需要等，风险一般来自于什么方向？

　　刘英：我还是认为50万亿国企资产改革，存量盘活是一个大趋势。目前而言对于整个央企平台和地方国企改革平台的个股，我觉得机遇大于风险。

　　经济之声：你觉得风险可以作为第二位考虑吗？

　　刘英：投资是一定收益和风险相伴随的，取决于你对风险的承受能力，取决每个投资者风险和收益匹配的能力。

　　经济之声：今天表现最强的应该是公路，这个方向改革算是正式开始启动吗？

　　刘英：公路是现金流最好行业，公路是最适合做资产证券化的行业，公路又是每个省市自治区香饽饽，是它的优质资产。我相信下一步公路真的是最适合做资产证券化，来一个口子就可以收回。

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