在中小股民大骂A股“病牛”、高喊“这不是牛市”的声音中，私募机构开始大笔分红锁定年终收益，券商也开始集体给A股降温了。

　　可见的是，临近12月底，截至12月24日，上证指数已

　　“死多头”国泰君安说：“我们认为中长期内增量资金进入股票市场的方向是确定的，但是在短期内市场预期可能略快于实际情况的发展。”

　　海通证券宏观分析师姜超提出：“我所接触的投资者，无论是做股票还是做债券的，大家对于明年的股市无一看空，或者即便看空也没人敢说，基本上都被目前气势如虹的行情惊呆了。如果大妈都成了股神，如果专业知识都成了负担，如果投资变成了勇气，似乎能够比拼的就只有胆量了。”

　　企业家成了股神

　　市场不确定性在上升

　　本周以来，上证指数已连跌三日，跌破3100点、3000点两大关口。昨日收盘，上证指数收报2972.53点，跌幅为1.98%；深证成指报10292.52点，跌幅为2.63%；创业板指数走势再度背离大盘 ，涨1.55%后，以1519.80点报收。

　　虽然昨日市场风格终于从前两日的“二八”转向“八二”。但满仓踏空的股民仍然心慌慌。

　　谁在这轮“牛市”里赚钱了？姜超称，其在路演中接触了不少新客户，都是从实业转过来的，感觉个个都是股神，普遍采用杠杆配资，通常操盘都是数十亿级别，买的都是银行等大盘股。“掐指一算，短短3个月赚的钱已经足够我们打工几辈子了。”

　　在姜超看来，历次牛市的产生都是银行资金入市，最早是通过券商使用国债拆借资金入市，后来是老百姓把存款蚂蚁搬家入市，而本轮则是杠杆配资、融资融券 、理财等各路人马蜂拥入市。

　　姜超提出：“从银行角度看，目前实体经济坏账率不断上升，而资本市场一片欣欣向荣，与其贷款给实体经济，还真不如配资给人买股票。问题是，如果货币持续脱实向虚，金融市场自我循环，不确定性是上升还是下降呢？”

　　姜超对于A股市场的判断是，从短期来看，市场不确定性在上升，利好国债等安全资产。而从长期看，需要货币政策加大宽松力度来保驾护航。

　　解读一下姜超的话就是，实业派都在忙着炒股了，投资者很担忧，短期要当心。不过，政府不是要鼓励从A股市场融资吗？那就降息吧，只要股市的资金大风还在，不怕。

　　排名大局初定

　　公募基金经理消停了

　　券商作为唱多、唱空者，可以站着说话不腰疼，作为买方的机构投资者，买卖交易可直接系着真金白银，他们此时在忙什么？

　　股民们最欢迎的“国家队”不用太挂念，年末结账时间到了，不会洒大把“金子”出来，没准还得卖点股票“装饰”下2014年账表。

　　公募基金在忙排名。经过这一轮金融地产股的暴涨，享受过去两年结构性牛市(大盘股趴着不动、一批成长性较好的股票大幅上涨)的基金经理惊呆了，有人感叹，在这轮牛市中把过去两年在熊市里赚的钱都亏光了。

　　为了不掉队，主要是不影响年终奖，今年11月至本月初，一些公募基金经理疯狂换仓，追高买入大盘蓝筹股。

　　眼下，今年只剩几个交易日，即便现在再换仓，等换完仓今年的行情已经结束了，对排名影响不大，但万一换错了呢？所以，公募基金经理的“理性”做法是，静观其变，小幅调整仓位，布局明年。

　　阳光私募忙着年末分钱

　　阳光私募在忙着分钱。

　　通常，阳光私募和投资人约定20%至30%之间的分成，今年收益这么多，不分掉点怎么行？万一之后跌了，怎么好意思再拿这么多业绩提成？

　　比如，中国最牛的私募人士徐翔掌舵的泽熙投资。12月19日，泽熙3期和泽熙2期同时分红，其中泽熙3期今年收益率高达214.11%，每份分红3.0575元，泽熙2期分红1.0222元。

　　分红意味着什么？假设泽熙3期去年年底规模是20亿元，今年股市大赚，规模涨成了60亿元。现在，徐翔把今年赚的和部分去年赚的，还给投资人，只剩15亿元继续帮投资人炒股，股市的资金少了。

　　而据私募排排网不完全统计，今年以来信托和自主发行的私募产品中有91只进行了分红。其中，截至12月19日，本月分红产品已经有12只。有分析称，近期是私募分红高峰期，估计接下来会有更多私募进行分红。

　　“各种资金都在矛盾纠结”

　　鉴于此，转战私募的明星基金经理王茹远说：“各种资金都矛盾纠结，导致资金不踏实，以游资为例，第一天可能全仓券商，第二天剁了券商、全仓”一路一带“，第三天又剁了换成银行……轮番借风炒作，不像小盘成长流动性差，大盘蓝筹多少资金都容纳得下，所以每天都在折腾。”

　　王茹远称，因为矛盾纠结浮躁，所以轮动、大起大落可能是近期的主旋律，按天来看的话，未来可能还是大盘蓝筹轮动，按月来看的话，资金浮躁冲动的结果，一边抬高所有大盘蓝筹板块的水位线，一边在挤过去两年成长股中的泡沫，接轨之后，会渐趋平静，重新回归到基本面中枢，波动、轮动也会拉长时间区间。

(责任编辑：DF150)