25日，据交易员透露，央行继续在公开市场维持零操作，连续第九次在公开市场“空窗”。回顾本周来，在财政存款陆续投放、IPO资金陆续解冻的背景下，银行间市场中短期资金价格已经连续三个

　　至此，本周公开市场延续了上周无净投放净回笼的格局。由于此前正回购一直暂停，这是公开市场连续第二周零净投放和净回笼。

　　本周从银行间市场来看，短中期资金价格陆续回落，其中，隔夜回购利率连续3日下跌，昨日加权平均利率为3.53%，已于12月18日的水平相当。周三，仅长期21天回购利率上涨，其他品种的资金价格均进一步回落。

　　交易员预计，月末资金面已平稳度过最紧张时刻，预计将维持紧平衡格局。对于昨日有媒体报道央行与24家大型金融机构的会议上称，非银金融机构同业存款与同业借款虽纳入存贷比，但无需交存准，被业内人士称认为后续降准的节奏或因此变慢。

　　国泰君安研究所债券团队25日指出，在美元指数持续走强、人民币随着非美货币出现贬值迹象的背景下，为了对冲资本外流，进一步放宽流动性又是很有必要的。同业存款纳入存贷比考核后不需上缴存款准备金显然要比“上缴准备金+降准”组合更加有效。那么期待后续降准的节奏很有可能会被减慢。

　　而从交易所市场来看，截至记者发稿时，由于今日是周四，交易所回购市场上，隔夜和7天回购利率多数上涨，1天回购(204001)利率上涨了逾113%至3.69%附近；7天回购利率(204007)涨幅26%至6.52%附近。

(责任编辑：DF120)