2015年首个交易日，上证指数大涨逾百点，在高调的起步后，2015年，A股市场能走多远？

　　多位券商分析师认为，春节前市场风险有限，增量资金入市的大类资产重估格局不变。预计1月

　　中金公司的观点更为直接：“全球主要的股票市场都已经陆续超过了自己2007年的指数高点，而中国是惟一仅存的主要股票市场——尽管多年持续盈利——指数至今仍然只有当年一半左右的水平。”

　　换而言之，万里长征只走了一半，上证指数的目标就是6124.04点。

　　行情可能延续到1月底 2015年的首个交易日，A股也确实呈现了巨大的财富效应，两市逾六成个股上涨，打破节前“只赚指数不赚钱”的尴尬局面。 在新的一年里，中金公司继续看好中国股市。

　　中金公司预计多项改革方案将进入具体落实阶段，有望在提升效率、增长和盈利方面释放诸多改革红利。

　　“2015年是改革关键之年。”国泰君安证券研究所董事总经理、首席宏观分析师任泽平的观点与中金公司不谋而合。其认为，改革将有效降低无风险利率，提升风险偏好，分母驱动的“改革牛”尚在路上，可能从快牛切换到慢牛。

　　从1月5日盘面来看，“两桶油”和煤炭改革涨停背后都有国企混改和制度红利释放的背景。

　　国泰君安分析师乔永远表示，A股行情可能延续到1月底、2月初。

　　在乔永远看来，A股全市场在两个月时间内实现的20%的涨幅，正在对全社会资金形成明显的财富效应。

　　乔永远提出，未来市场的进一步上行需要两方面的推动：第一是期权改革落实，并超越市场预期；第二是春节之前所出现的信用风险暴露，这能够有力推动无风险利率的下落。

　　A股不差钱

　　中金公司看多A股市场的底气十足。

　　中金公司表示，2015年A股市场新增资金供给能达到2.8万亿元，乐观情形下能到4.6万亿元。

　　在这份名为《其实不差钱——A股市场资金供求分析》中，中金公司解析了2015年A股市场资金都从哪儿来。

　　居民收入分配：如果2015年保持近年来的居民可支配收入增长水平和消费占比，储蓄意愿不会大幅提升，购房支出保持平稳，这种情形下，流入股市及其他投资品的资金有望达到3.6万亿元。以2014年的分配情况来看，约一半流入股市，那么这部分的贡献可达1.8万亿元。

　　融资余额扩张：从可融资融券标的流通市值的25%限制、保证金限制，以及券商财务杠杆约束三方面测算，目前融资额上限尚不具备约束力。估计2015年融资余额有望达到1.4万亿元，还有4000亿元的提升空间。

　　养老“双轨制”并轨：养老“双轨制”改革终于破冰，初步估算，养老金并轨需要补缴3.8万亿元的成本，若分10年补齐，每年可以有1500亿元投资股市。改革后，机关事业单位就业人员的养老保险制度将向企业看齐，年缴养老保险投资股市资金可到1400亿元。

　　社会保险基金管理机制改革：为了地方养老保险基金保值增值，预计将有更多省市加入广东的行列。如果以广东为例，其他五个城镇基本养老保险累计结余超过1500亿元的省市，均委托全国社保基金会管理1000亿元基金，可以投资股市的资金或能达2000亿元。

　　海外资金流入：截至2014年底沪股通剩余额度2300亿元，QFII(合格的境外机构投资者)与RQFII(合格的人民币境外机构投资者)逐渐扩容，目前两项机制下总额度已经达到7000亿元，综合考虑以上两方面，保守估计增量资金1000亿元。

　　地产和国企改革两大主线

　　对于具体买什么板块，房地产和国企改革是机构普遍看好的两大主线。

　　任泽平认为，随着增量资金入市，蓝筹将填平估值洼地，保险、银行、家电、电力、交运、一线地产等将获得增量资金青睐。

　　兴业证券提出，要有赢家的惯性，继续围绕资产证券化、价值重估的主线：继续看好银行、保险、地产及低价低估低配的“三低”板块，波段操作券商股。

　　其次是主题投资，比如ETF(交易所交易基金)期权、国企改革、西安武汉等内地自贸区、后市场(汽车、电影、建筑)等。

　　乔永远提出，A股行情向更广的行业蔓延，推荐基本面改善的地产链条、增量资金偏好的低估值行业、国企改革和“一路一带”主题。

　　乔永远表示，在降息降准大周期下，地产链条整体受益，近期楼市销量明显上升，地产行业基本面向好，且处于价值洼地。随着市场波动的加大，下一步要向低估值要回报，在本轮行情启动中弹性没有体现的食品饮料、医药板块性价比凸显。

(责任编辑：DF150)