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　　2月6日消息，监管部门正在收紧证券公司的相关融资类业务。据媒体报道，证券公司已被禁止通过代销伞型信托、P2P平台等，为客户提供融资类相关服务。

　　业内人士认为，监管部门降杠杆的决心非常明显。尽管目前券商的融资类业务依然以两融为主，但是因为伞型信托具有“放大资产”和“增量资金”的作用，而且随着近期市场行情回暖，业务较为活跃。受此影响，券商将在交易佣金方面、增量资产方面受到一定的冲击。

　　“两融业务用的是券商的自有资金，伞型信托则是会带来增量资金，此外，后者的杠杆比例一般可以做到1:3，资产放大效应明显。”一位证券公司经纪业务总部相关人士透露。

　　据相关文件显示，相关监管部门要求券商严格执行《证券公司融资融券业务管理办法》，禁止证券公司通过代销伞型信托、P2P平台、自主开发相关融资服务系统等形式，为客户与他人、客户与客户之间的融资融券活动提供任何便利和服务。

　　此外，在对券商的两融业务的监管方面，相关监管部门也重申要求券商的业务门槛。从2015年1月19日起，证券公司不得为证券资产低于50万元的客户开立融资融券信用帐户。对已开立融资融券信用帐户且证券资产低于50万元的客户，继续按证监会原有政策和规定执行，不因为这一资产门槛而强行平仓。

　　“伞型信托实际上很早就有了，但在2014年的时候最为火暴，这也和股市行情高度相关。”一家中型券商机构业务相关人士表示，去年以来随着股市的回暖，券商营业部大多通过伞型信托的方式为有融资需求的客户提供相关服务。

　　据业内人士透露，一般将需要配资的客户称为“劣后资金方”，当其有高杠杆的配资需求的时候，就会寻找信托公司的渠道。“通常的行情是2000万以上，就可以开一把‘母伞’。”一位信托公司相关业务人士表示，随后信托公司会为其发起信托计划，再由信托公司和银行对接，从银行处拿到较低成本的优先级资金，再指定挂靠某一个券商营业部，就可以操作了。

　　“在实际操作中，往往是客户先向券商提出需求，后者才会去帮忙寻找相关业务，实际上券商就充当了客户和信托公司的中间人之角色。”一家上市券商机构业务部相关人士表示。

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　　小知识：何为伞形信托

　　伞形信托指同一个信托产品之中包含两种或两种以上不同类别的子信托，投资者可根据投资偏好自由选择其中一种或几种进行组合投资，满足不同的投资需要。

　　银行、券商、信托公司通过合作伞型信托，可以绕道监管限制。

　　按照银监会规定，银行理财资金不能直接用于股市投资，信托产品则限制最低资金门槛100万元、一个产品的持有人不能超过200人。

　　通过伞形信托，银行理财产品通过购买信托计划间接入市，信托计划通过银行理财产品购买，变相降低投资门槛和增加投资人数。然后，每个信托计划账户又分割成若干子账户，当融资申请获得通过后，资金便进入子账户，股市投资者在子账户中操作，而各个子账户又由总账户控制。

　　2014年下半年，随着A股火爆和融资融券业务快速发展，伞形信托的市场需求大幅增加。

(责任编辑：DF010)