2月9日股票期权试点正式开闸，这是继融资融券和转融通制度之后，中国资本市场又一大进步，表明中国资本市场以往只能做“涨”才能赚钱即将过去，一个做空也能赚钱的时代正在到来。

　　从历史上看，做空的历史和股票的历史一样悠久。1609年，荷兰东印度公司就遭遇到自己股东和交易所的做空，原因是东印度公司多年都没有分红。此后，做空总是与股票市场相生相伴的。而做空历史的吊诡之处在于，当权者多将做空者视为经济衰退的替罪羊，如法国拿破仑，就将做空者成为“国家的敌人”；马来西亚前总理马哈蒂尔更把索罗斯称之为亚洲金融风暴的幕后“黑手”。

　　实质上，正是做空机构和做空机制的存在，才使资本市场更加健康，避免经济遭受更大的损害。资本市场上安然作假的揭露者就是做空者，而现在市场经济比较完善的国家已经意识到做空的正能量，大多采用比较完善的做空机制，并不禁止做空。

　　中国资本市场有识之士一直在推进做空机制的完善。 早在2008年全球金融危机爆发之前，国内资本市场就筹划推出做空机制，后因金融危机而暂停。2010年4月16日，股指期货推出，资本市场迈出历史性的一步，国内市场参与者终于可以使用做空的投资策略。2011年10月26日，《转融通业务监督管理试行办法》开始施行， 同年10月28日中国证券金融公司成立，做空具体操作开始落地。 2014年12月5日， 中国证券监督管理委员会就《股票期权交易试点管理办法(征求意见稿)》及配套指引《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引(征求意见稿)》，向社会公开征求意见；2015年1月9日，证监会正式公布；2月9日，股票期权交易正式开始。

　　从目前中国资本市场的现实来看，我们应为做空点赞，其主要理由有三：

　　第一，还资本市场以本来功能。改革开放后的中国资本市场，肩负者为国企解困的特殊使命，这就导致资本市场不是市场经济配置资源的优化场所，造成了资本市场只能是单边市或圈钱市。也就是说，没有做空机制的市场，严格来说并不是市场，只是市场的异化或异化的市场。现在，股票期权的推出，正是还资本市场以本来功能。

　　第二，做空也是保持市场流动性的必要基础。流动性是市场的必要基础条件，而做空是流动性的必要基础。禁止做空会降低流动性，降低流动性会使市场交易量进一步缩水，最终导致市场不复存在，形成更大的危机。2008年，美国资本监管部门就是不适当采用禁止做空才导致了1929年来最严重的全球金融危机。

　　第三，做空还是保证市场信息畅通、揭露上市公司虚假信息的主要手段。上市公司经常通过作假账、发布假消息来炒作自己的股价，而做空者正是通过揭露作假行为将作假公司暴露在阳光之下，使其“原形毕露”，投资者避免被愚弄的厄运。

　　当然，做空并非无所禁忌。做空者要遵循一定的法律，而非随意捏造假消息来获利，否则，也要付出代价。

　　做空机制来了， 上市公司和投资者需正确对待。它是资本市场的底线，也是生存之道。

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