作为境内股市首款市场化风险转移工具，首只股票期权品种上证50ETF期权合约9日正式亮相上海证券交易所。当天，上证综指上演低开高走行情，尾盘收报3095.12点，较前一交易日涨0.62%。

　　股票期权顺利完成首秀

　　2月9日，上海证券交易所(上证所)正式举行股票期权上市开通仪式。中共中央政治局委员、上海市委书记韩正，中国证监会党委书记、主席肖钢共同为上证50ETF期权合约首日交易鸣锣开市。

　　按照设计方案，上证50ETF期权合约包括认购期权和认沽期权，每张合约对应10000份“50ETF”基金份额。首批挂牌的期权合约到期月份为2015年3月、4月、6月和9月。

　　当日上证50ETF期权正式上市交易的合约总数为40个，包括认购和认沽两种类型，4个到期月份(3月、4月、6月和9月)和5个行权价系列。

　　上证50ETF期权合约上市首日交易运行平稳，投资者参与理性，整体表现基本符合预期。

　　截至收盘，50ETF期权上市首日全天总成交量18843张，其中认购期权11320张，认沽期权7523张；权利金成交额0.287亿元，成交名义价值4.318亿元；全天未平仓合约数11720张。

　　并且，当日实值合约价格均高于虚值合约，远月合约价格均高于近月合约，未出现价格倒挂现象。此外，反映投资者对标的证券市场预期的认沽认购比指标为0.66(低于1表示对市场看好)，与当天50ETF上涨趋势一致。总体上看，期现联动关系良好。

　　共542个账户参与交易

　　当天共542个账户参与期权交易，其中个人投资者492个，机构投资者50个。对冲前成交持仓比为1.61，对冲后成交持仓比为2.17，低于美国期权市场和中金所股指期货市场的10倍水平。

　　齐鲁证券资管董事长章飚认为当日股票期权定价理性、运行平稳。章飚称，当日上证50ETF认购期权隐含波动率波动范围基本在30%~38%，认沽期权隐含波动率波动范围在36%~39%，变动幅度不大。与当年股改权证上市的情况相比，基本没有非理性炒作的行为。

　　章飚表示，当日的50ETF期权，日内隐含波动率变动幅度不大，不管认购还是认沽，基本近贴正股走势，市场定价基本是理性的。

　　不过，截至收盘，当日认购认沽期权普跌，仅上证50ETF购3月2200上涨0.77%。业内人士分析称，期权上市首日开盘参考价是根据标的历史波动率计算的，由于50ETF在过去几个月波动较大，其历史波动率可能高于投资者对未来50ETF波动率的预期，因此开盘参考价较高。和较高的开盘参考价相比，大多数50ETF期权合约价格低于开盘参考价。

　　齐鲁证券资管对冲基金部副总经理、人称“QFII一姐”的陆培丽则解释称，波动率上升，于是期权价格上升。从直观上讲，波动率增加，到价内的概率升高，期权的价格就会上升，反之亦然——下跌是由于波动率下降引起。

　　助力A股摆脱“投机市”

　　上证50ETF期权问世，恰逢A股刚刚暂别一波罕见的“疯牛”行情。两个月内上证综指狂飙约37%，短短数个交易日内又由3400点一线快速回落近一成。而大规模杠杆资金的介入，则加剧了市场的投机气氛和投资风险。在这一背景下，以“境内股市首款市场化风险转移工具”身份亮相的上证50ETF期权受到了市场更多关注。

　　正如证监会副主席姚刚在挂牌仪式上所言，期权本身是把“双刃剑”。这意味着，上证50ETF期权对于A股的影响，尚需理性观察、客观看待。

　　昨日上午，沪深两市开盘涨跌不一，上证指数以3063.51点小幅低开，早盘下探3049.11点后开始震荡上行。

　　午后，沪指一度重返3100点上方，最高上摸至3119.03点，但在上周五的开盘点位附近遇到阻力，导致股指尾盘出现一波快速下探走势，涨幅收窄。截至收盘，上证指数报3095.12点，涨19.21点，涨幅0.62%；深证成指收盘报10868.14点，涨0.71%；创业板指收盘报1708.85点，跌1.28%；上证50指数则以2366.77点报收，涨1.79%，跑过大盘。

　　从交易量上来看，昨日沪深两市大幅缩量，两市共成交4281.39亿元，其中沪市成交2407.20亿元，深市成交1874.19亿元。

　　2月9日金融股重回红盘，券商、保险、银行三个板块内可交易的个股无一下跌。券商板块重回板块涨幅首位，整体上涨4.78%，其中西部证券涨停，东吴证券、兴业证券涨幅居前，国信证券涨幅最小，涨3.18%。

　　2月9日A股机构资金大量流入金融股。从益盟操盘手数据来看，A股机构资金流入前十的个股分别为兴业证券、中信证券、中国平安、中国人寿、长江证券、东吴证券、西部证券、大智慧、中国南车和光大证券。

　　申万宏源证券分析师何宗炎表示，券商股强劲表现验证了板块将期权式上涨的逻辑。何宗炎认为，前期行业密集出现利空，负面情绪消耗完毕，而监管层支持行业发展的大趋势不变。此外，50ETF期权的正式推出提升金融股估值水平；互联网的前期大涨也提升券商股的估值中枢。

(责任编辑：DF150)