港股在上周四触及20653低点后，逐渐企稳回升，但由于对外围市场前景的悲观预期，市场投资情绪和信心较为低落，股指的反弹也动力不足，整个市场处于谨慎观望状态。恒生指数 18日早盘低开后维持震荡，午后在A股回暖带动下逐步回稳，最终收报21226点，下跌不足一点，成交590亿港元。中资股整体跑输大市，国企指数与红筹指数分别下跌0.11%和0.5%。

　　从盘面情况看，除了澳门赌业股因银河娱乐晋升恒指成分股而全线走高外，各行业板块整体表现较为平淡，恒生各分类指数涨跌幅均在1%之内。中资银行股也并未从汇金公司增持相关A股的消息中获得激励，恒生H股金融业指数下跌0.22%。由于AH股走势的相对差异，恒生AH股溢价指数继续微升至112.25点，继续创出去年7月份以来收盘新高。

　　当日市场中唯一值得投资者欣慰的是美元兑港元汇率连续第三个交易日大幅下挫，目前已跌至7.758一线，为今年三月份以来的最低水平。多年以来，港元汇率一直作为观测国际资金进出的最鲜明指标，港股与港元的正相关走势也较为明显，因此，尽管港股最近的反弹动能相对疲弱，成交也比较清淡，但港元的强势至少说明当前的港股市场缺乏的并不是资金，而是投资者的信心。

　　港股近期的弱势主要受忧虑美联储收手量化宽松及国际资金流走影响，美债息反弹和日元的套息交易平仓更加引起恐慌，股市表现较为疲弱。而中国内地方面，经济前景亦缺乏明朗，经济基本面依旧疲弱，但内地的货币及政策环境又相对偏紧，这给港股市场尤其是相关中资股带来不小冲击。外资机构在香港市场做空中资股的消息还是在继续，对于投资者信心和热情的回升造成一定的压制，而市场上悲观的言论似乎正在不断兴盛，当前这些言论并不是空穴来风，欧美政策和内地经济前景都不确定，而香港联系着内地与国际市场，当然亦不会轻松。在担忧内地经济缺乏足够的增长动力之后，有不少资金都开始通过香港市场向外流出，进一步降低了港股市场上的流动性充裕程度，而在股市下跌的过程当中亦有成交增强迹象，可见市场上资金的持续离场，避险需求的旺盛增强了投资者的观望情绪。

　　展望后市，按照目前国内外市场的发展前景来看，能够支持港股短期继续上行的理由不多，但继续推动股指大幅向下的动能也比较有限。从技术走势上看，恒生指数连续五周下跌之后本周走势似乎有企稳迹象，短时间内或许仍将在21000点附近维持震荡。

　　短线投资者关注的焦点将是美联储即将举行的议息会议及货币政策决议，这也将决定港股中长期的资金流向及股指走向，投资者希望能从中找寻更多有关宽松措施的线索，但根据以往的经验和美联储的态度来看，此次会议的结果仍然未必能给市场带来明示。美国经济的整体复苏状态相对理想，而经济的增长亦给美股市场带来有效的支持。不过，随着刺激措施功效的逐渐淡化，市场对毫无新意的量宽措施反应似乎远不如之前那么灵敏。美联储现在也纠结是否应该提前退出量宽，但是苦于并没有更为有效的刺激措施来过渡，迫于压力，只能依据经济数据来说话。