周三(2月5日)欧市盘中，美元指数一度跌破81关口，刷新日低至80.89，因美国ADP就业人数不佳令非农就业数据的乐观预期消退。同时，这一数据亦令市场对于美国经济前景的忧虑有所加深，且美联储货币政策不确定性亦对美元指数上行造成压力。

　　美国民间就业服务机构ADP Employer Services周三发布与Moodys Analytics联合完成的报告显示，美国1月民间就业人数增加17.5万，为去年8月以来最小增幅，不及预期增加18万，前值修正为增加22.7万，初值增加23.8万。

　　数据公布后，多空短暂激战，最终美元指数大幅走低；美元兑日元跌破101，至100.82；美元兑瑞郎下滑逼近0.90关口；欧元兑美元扩大涨幅至1.3551。同时，美国股指期货在动荡交投中扩大跌幅，欧洲泛欧绩优股转跌，下跌0.1%。

　　此外，美债收益率跌至盘中低位；德债期货升至盘中高位144.57，上涨59个跳动点。贵金属则大幅跳升，现货黄金涨逾1%，至1271美元/盎司，现货白银涨逾2%，至20美元/盎司上方。

　　美国ADP数据作为非农就业报告的先行指标，或暗示即将于周五(2月7日)公布的1月非农就业数据亦将疲软，这打压了市场的风险偏好。

　　此前有乐观的分析师预计，美国1月非农就业人数将增加18.5万，12月时因严寒天气的关系，非农就业岗位仅增长7.4万个。然而从已公布的ADP就业数据看，这一乐观预期或无法实现。

　　美银美林的分析师Michelle Meyer曾表示：“虽然在进行调查的当周天气有所改善，但当月的其它时间天气非常寒冷。在有些领域，比如建筑业，由于天气异常严酷，建筑商可能不想启动新的项目，这导致供应链活动出现延迟。”

　　美国经济前景

　　美国疲弱的就业数据进一步令市场对于今年经济增长的悲观预期不断加重，而从近期风险股市大跌中也可以看出投资者的担忧情绪。有分析人士指出，美国2014年全年的经济增长势头或许不会像年初所表现的那么强劲。

　　继2013年下半年达到3.7%的增速后，许多投资者认为，美国经济2014年最终将突破2%的增长路径，但一连串疲软的汽车销售、制造业、房屋销售和就业数据的公布让投资者开始质疑美国今年能否实现更高的增长率。

　　美国哈佛大学经济学家罗戈夫(Kenneth Rogoff)最新表示或许今年美国不会像人们普遍预期的那样有强劲表现，这种怀疑的论调与上个月他在达沃斯与企业高管和决策者交谈时感受到的气氛形成鲜明对比。

　　摩根大通(JPM)也在上周写给客户的报告中指出，他们可能对不断积聚的拖累增长的因素做出了误判。摩根大通首席全球经济学家卡斯曼(Bruce Kasman)称，经济在2013年年底时表现得相当强劲，但从最新的数据上看，经济前景比之前面临更大的风险。

　　亦有经济学家分析称，自从经济复苏开始以来，美国经济一直处于缓慢增长的状态，消费者不愿积极消费，这在一定程度上是因为他们要集中精力偿还债务，那些认为阻碍经济增长的不利因素已经消散的乐观情绪可能是不成熟的。

　　美联储政策预期

　　美国经济前景或正在发生微妙的转变，相应的对于美联储货币政策的预期也发生了变化。去年夏季，在美联储表示将开始收紧量化宽松(QE)的时候，投资者认为美联储离加息已经不远了，但现在有越来越多的投资者认为，美联储将在更长时间内将短期利率维持在接近零的水平，以应对低通胀和低增长局面。

　　而就美联储内部，似乎对于是否长时间维持低利率存在一定的分歧。此前通胀强硬派里奇蒙德联储主席莱克(Lacker)认为，应在2015年初升息；而比较看重高失业率问题的芝加哥联储主席埃文斯(Evans)则表示，他更希望等到迈入2015年“相当长时间后”再考虑升息。

　　美联储官员的看法分歧或暗示，美联储在3月举行议息会议时可能就如何调整针对短期利率的前瞻性指引议题进行重点讨论。3月的利率决议也将是美联储新主席耶伦(Yellen)主持的首次政策会议。

　　不过尽管如此，目前美联储缩减QE的计划似乎得到了一致认可。上述两位政策立场不同官员均赞成继续缩减QE，上周公布的利率决议亦显示，美联储官员均支持继续缩减购债规模，而上次美国联邦公开市场委员会(FOMC)成员达成一致还要追溯到2011年6月。

　　北京时间周四(2月6日)凌晨，美国费城联储主席普罗索以及亚特兰大联储主席洛克哈特均将就经济前景发表演说，投资者需保持关注，或可从中判断出这两位官员对于美联储未来货币政策的最新立场。

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