近日，欧洲央行(ECB)终于采取了行动，调降主要指标利率，其中隔夜存款利率降至-0.1%。外汇交易员表示，如此情况下，瑞士央行(SNB)的压力陡升，其或追随欧洲央行脚步，采取负存款利率措施。

　　早在2011年9月，瑞士央行为抵御通货紧缩和经济衰退风险，将欧元兑瑞郎汇率上限设定为1.20。资料显示，其后时间里，欧元兑瑞郎汇率一直在1.20上方运行。

　　如今，就数据而言，瑞士通货紧缩以及经济衰退风险仍存。

　　首先，瑞士联邦经济事务司(SECO)公布的数据显示，瑞士2014年第一季度国内生产总值(GDP)季率增长0.5%，低于预期的0.6%，年率增长2.0%，高于预期的1.9%。而瑞士4月UBS消费指标则从3月的1.84降至4月的1.72.

　　其次，瑞士联邦统计局公布的数据显示，瑞士4月消费者物价指数继续表现低迷，其中瑞士4月消费者物价指数(CPI)年率继续零增长，月率升幅则放缓至0.1%，前值增长0.4%。

　　此种情况下，瑞士央行有必要继续维持1.20的欧元兑瑞郎的汇率上限。瑞士央行行长托马斯·乔丹(Thomas Jordan)此前表示，在汇率维持强势之际，瑞士央行对瑞郎设定上限依然是主要货币政策工具。

　　乔丹表示，尽管外界预计欧洲央行将放宽货币政策，但还没有对瑞士法郎产生任何重要影响。他称，欧元兑瑞士法郎的最低汇率制度十分坚挺。

　　他还表示，瑞士央行将在制定汇率和利率政策时留出足够空间，从而使该国不受别国政策改变的影响。

　　然而，欧洲央行为防止欧元区陷入通货紧缩的局面，以及减轻高企的欧元汇率对经济复苏造成的影响，其负利率措施将给瑞士央行施加压力。

　　瑞银集团(UBS)首席外汇策略师曼苏尔指出，如果欧元兑瑞郎跌到1.20的汇率目标，瑞士央行可能追随欧洲央行的举动，也会采取负存款利率政策。

　　不过曼苏尔认为，即便瑞士央行决定采用负利率，时间上也要滞后于欧洲央行。因为相较于欧洲央行，存款利率在零以下对于瑞士央行而言，将会是威力极强的汇率打压工具。因为瑞士央行的超额准备金比欧洲央行更多，占GDP的比重也更大。

　　“如果瑞士央行调降存款利率，预计瑞郎的跌幅要甚于欧元。”曼苏尔称。

　　但曼苏尔也表示，考虑到欧元区5月通胀数据，即使欧元兑瑞郎汇率仍处在1.20上方，瑞士央行调降存款利率的风险或许已经上升。

　　高盛也表示，瑞士央行可能会实行负利率，因为欧洲央行下调利率的行为也会对瑞郎施压。

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