据《华尔街日报》消息，铜价经常被视为衡量全球经济健康状况的可靠晴雨表。然而，那些密切监视金属价格走向的分析师们在铜价问题上出现了分歧。

　　截至23日，伦敦金属交易所(London Metal Exchange)铜的当前价格自今年年初以来已下跌了近10%。尽管如此，相较于1月29日创下的五年以来的低位来看，铜价已有所反弹，上涨了5.1%，23日至每吨5672美元。

　　铜价的大幅波动已反映于大型铜生产商的股价上。1月位于智利的Antofagasta PLC股价下跌13%，但之后已收复失地。截至20日，美国铜企Freeport-McMoRan Inc。较去年年底以来收跌8.9%。瑞士大型铜矿商以及贸易商Glencore PLC下跌2.2%，1月底该股票创下2011年上市以来的最低点。

　　铜价的不确定性让分析师也对其未来的走向出现了不同以往的两极分化的看法。

　　一些人将铜价的急剧下滑归咎于投机，每当大宗商品价格剧烈波动时，投机者就成了矛盾的矛头所向。这些人认为，随着亚洲农历新年的假期结束，铜价将进一步上涨。大宗商品需求往往在亚洲买家重返市场后升温。还有人认为，今年全球铜产量的增长以及需求下降将使铜价格走软。

　　“有许多争论围绕近期铜价走低程度的基本面展开。”高盛分析师在最近的一份研究报告中称，“我们强烈地认为铜价走软由于基本面因素导致，其中包括铜市场的需求增长缓慢，精炼铜供应增速高于需求水平以及成本下降。”

　　对高盛来说，铜价疲软是基本面因素造成的。一个关键的迹象表明全球最大的产铜国智利的精炼铜库存不断增加。智利的铜库存在去年下半年增加了17万吨多，除2013年的短暂期间外，该库存是10多年来智利精炼铜库存的最高水平。高盛称，如果考虑到其他地区的铜库存，这意味着每年铜产量比需求过剩约50万吨，相当于精炼铜年产量的2%左右。

　　高盛并非唯一预测2015年铜过剩的机构。由铜生产国和消费国组成的国际铜研究集团(International Copper Study Group)预测，铜需求今年将增长，但增幅只有1.1%，铜产量将增加4.3%。该集团预计，其中产量增幅居前的是非洲、亚洲和北美。今年年底，全球将出现39.3万吨的铜供给过剩，这将是2009年以来首次出现年度过剩。

　　然而，铜产量的预估在过去一直是错误的。德国商业银行在报告中指出，智利国家铜委员会Cochilco表示，智利今年计划生产600万吨铜，增幅将达4.5%。报告称，智利以前的铜产量都不及该委员会的预期产量。

　　德国商业银行称，今年低铜价可能也会促使智利减少产量。

　　“相比较于其他金属，铜处于超卖状态，这也是它为什么能迅速反弹的原因。” Argonaut Ltd. 金属分析师海伦·罗(Helen Lau)称，上月金属价格下跌是由于投机交易者赌油价的下跌会反映到工业生产上，从而减少铜需求下降。

　　今年1月14日铜价创下最大单日跌幅，下跌主要出现在亚洲交易时段。部分人士称，这表明亚洲投资者在市场流动性不佳的情况下大举押注以期获得丰厚利润。美国商品期货交易委员会的数据显示，21周来，押注铜价下跌的一直多于押注铜价上涨的。

　　德国商业银行表示，“我们把市场参与者的悲观情绪夸大了。一旦投机性金融投资者的情绪转变，铜价将迅速反弹。”

　　有迹象显示，中国的铜需求有所增加。上海市场铜价较伦敦金属交易所铜价的溢价从1月末的每吨75美元升至85美元左右，不过仍然远远低于去年同期的160美元。

　　中国国家物资储备局预计将很快购买铜。交易员和分析师说，该局保有金属库存作为战略物资，往往在价格下跌时寻找买入机会。该机构并没有披露其购买情况，但去年3月铜价触及四年低点时，该机构应该增加了铜储备。

　　路透社援引悉尼埃尔森联盟(Ayers Alliance)首席投资官乔纳森·巴拉特(Jonathan Barratt)称，“铜目前处于某一区间，我不认为仅仅只有铜处于这种情况。石油目前也处在一特定范围内，并在试图寻找最低点。”

　　20日，镍在触及一年低点之后反弹，上涨了1.22%，收于每吨14125美元。而锌收跌于2046美元，下降了0.2%，稍早锌在盘中触及五周以来新低点。铝下跌0.11%报收于每吨1791美元，此前铝曾触及五周以来的低点；铅下跌0.42%报收于1764 .5美元，以及锡23日收盘上涨0.56%，报收1.8万美元。

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