受产出和新出口订单指数下滑影响，中国11月官方和汇丰制造业采购经理人指数(PMI)分别创下8个月和半年新低。这表明制造业扩张动能进一步放缓，经济下行压力不减。业内人士认为，未来货币政策调控力度将进一步加码。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群认为，11月制造业PMI继续回落，表明经济增长仍处于下行态势。综合看，今年以来投资增速回落引起的经济增速回调，以及去库存活动增加等，目前仍在持续中。

　　“从目前情况来看，由于房地产调整的滞后影响，经济再次呈现下行压力加大的趋势。无论是需求还是供给，无论是上游价格还是下游价格，都表明通货紧缩压力加大。”申银万国首席宏观分析师李慧勇称，在这种情况下，应该认识到“经济底”再次遭到严峻挑战。

　　官方和汇丰PMI双双回落，主要受产出和新出口订单指数下滑影响。数据显示，11月份官方PMI为50.3%，较上月回落0.5个百分点。从12个分项指数来看，同10月相比，除供应商配送时间指数上升外，其余各指数均有所回落。其中，新出口订单和经营活动预期指数回落幅度最大，降幅超过1个百分点，其余指数降幅均在1个百分点之内。

　　此外，同日公布的汇丰PMI也印证了经济下行压力增加。11月汇丰PMI终值为50%，与初值持平，较上月终值回落0.4个百分点。其中，产出分项指数重回收缩领域，创下7个月新低。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，数据显示内需扩张缓慢，出口订单增速亦滑落至近5个月低点，通缩压力显著，劳动力市场继续走弱，制造业扩张乏力，经济活动疲软。

　　面对经济下行压力，政府已经采取了一系列稳增长举措。10月份以来，国务院召开多次常务会议，每次都有稳投资或促消费的政策出台。与此同时，国务院还发布四个促进产业发展的意见，涉及内贸流通、体育消费、科技服务业和进口等领域。分析人士指出，这些措施有望在今年末明年初发挥效应。

　　李慧勇认为，需要通过引导预期把经济工作的重点放在稳增长上来，要加大政策的落实力度，如继续通过加大基建投资、破除垄断、稳定房地产市场等来稳定经济增长。同时，由于当前利率仍偏高，资金面仍偏紧张，应果断通过降息和降准来降低融资成本。

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