田立新：一个海归的中国特色创投模式

“在中国的投资是一个很本土化的行为，一个在美国很棒的风投机构很难说在中国就一定能运行得很出色。”2005年，田立新决定与龙科创投的老搭档邵俊创立德同资本。作为第一批中国风险投资人，田立新及其团队在成立德同资本以来的短短两年中，成功地募集了一期、二期美元基金和一只人民币基金，基金总规模超过了5亿美元。

在项目选择与管理上，德同资本很谨慎，他们选择在最好的时间进入最好的项目，专注于A轮投资成为德同选择项目的一大宗旨;在项目选择上，德同资本主要关注新能源、环保和消费领域的项目。2005年在龙科创投工作期间，田立新及其团队投资了无锡尚德，后者给龙科创投带来了相当高的回报。回收废旧金属和工业污水处理等与环境有关的变废为宝项目都是德同资本所关注的。另外，新能源和环保技术将会延伸，并成为未来投资的巨大机会。“国外风投机构一直很关注国内的内需市场。涉及消费者市场的项目，德同也同样予以关注。”

田立新简历

曾留学美国，获得美国宾州大学沃顿商学院工商管理硕士学位，美国布莱得雷大学工程硕士学位及中国重庆大学工程学士学位。曾在美国麦肯锡从事管理咨询，并在美国从事过5年的工程管理及咨询。曾是美林证券及摩根证券的投资银行家，主要从事大中华区公司的融资及收购兼并业务。曾经担任龙科创投基金的董事总经理和首席投资官，并担任许多公司的董事。2005年创立德同资本管理有限公司。投资案例包括无锡尚德、明扬风电、新浪无线、乐拍购物。曾被评为“中国十大基金管理人”、“最具影响的私募股权投资家”、“最佳创业投资人”。

据《投资有道》报道，德同资本目前管理着总规模超过5亿美元和22亿元人民币的基金，采取“双优先”架构。在全国设立了10个办公室，并吸引了当地政府背景资金成为LP。他们的核心团队连续多年保持着难得的“零流失”，这为德同的“同心同德”下了最好的注解。

德同的投资案例通常有三个层面，第一要在当地具备很好的各方关系及资源;第二要具备行业专业知识层面的判断;第三有专业执行团队帮助企业资本运作。田立新将其称为“三位一体”。很多人提到德同资本，印象中都是一家外资投资机构，但田立新认为他们其实已经非常本土。当然，本土运作一直是基于“国际化的制度和程序”。

目前德同一年要看2000多个项目，2010年最终投资的项目大约20个，名副其实的百里挑一。

田曾介绍德同的基本流程：“通常我们在年初会制定全年的投资战略规划，并具体落实到每月及每周。每周一上午是德同资本的合伙人例会，大家一起讨论一周以来重点关注的项目以及对相关行业的研究，下午则会在公司召开十几人的全体投资会议，进行更广泛、深入的探讨。如果没有极为特殊的情况，周一的例会是不允许请假的。”

德同在执行一个项目投资过程中，会综合行业、地域、人脉等三方因素来为项目配置一个包括合伙人、行业分析师、律师、会计师等在内的专业小组，并集合德同资本地方团队及细分行业分析师两大优势来为企业提供稳定的360度的增值服务。

2005年他离开龙科创投，和邵俊一起创立了“完全参照国际惯例”的德同资本，但同时又要成为“最具中国特色的风投”。

跟着硅谷不一定赚钱

“只跟着硅谷很热门的方向投资，在中国不一定能赚到钱。”他不只在一个场合这样表示。

这不得不提起令德同合伙人声名鹊起的经典案例——无锡尚德。虽然尚德的太阳能相关技术在全球领先，但中国的投资界在2005年前对太阳能行业相当陌生。德同团队看重其全球的清洁能源需求、强大的技术力量和高附加值的产品，在企业最需要融资扩张时果断入资。2005年尚德成为第一家在纽约证券交易所上市的中国内地民营企业，两年后其市值突破120亿美元，每股价格高达80美元，而入股尚德VC的每股价则仅约为2美元。

在全球对太阳能行业投资就此风生水起之后，田立新及其团队又关注起清洁能源领域另一方向风力发电。这才有了德同在2008年金融风暴之后，入资了中国最领先的风力发电机组制造商之一明阳电气的案例。至今德同在国内清洁能源投资领域被公认为“佼佼者”之一，这也得益于他们对本土化技术创新和商业模式更深刻的研究。

这一特点在消费行业投资上同样得到体现。田立新投资乐拍电视购物时，这家企业的规模仅为“两个人，两张纸”，谈合作的开始对方“连完整的PPT都没有做完”。电视购物在国外已经不是新鲜事物，但在国内仍属于消费领域新兴行业。这个项目从接触到完成仅用了一个多月，但此前田立新关注国内电视购物行业却已有大半年，一直在寻找一个商业模式。乐拍购物的商业模式与橡果国际等电视购物公司有很多不同，他们不向电视台购买广告时段，而是与电视台合作开辟购物频道。“最主要的是这个团队在我看来是当时最好的”，田立新表示。乐拍购物后来以现金交易的方式，被韩国乐天集团收购。