“铺开”多元化投资降风险

“投资是一种专业，一定要懂得眼观六路耳听八方，各个资源要随时优化组合。”优化投资组合是他经常强调的另一个重点，这或可理解成讲究“投资多元化”。

德同在投资阶段上采用“铺开”的策略，“早期项目回报率至少10倍以上，但风险大;中后期项目回报率低但风险相对也小”，德同一直坚持将早期、成长期、爆发期和Pre-IPO(上市前投资)等各种阶段的企业有效组合，把风险最大程度地降低。

在行业布局上同样如此，尽管这使德同的投资看上去比较分散。德同当下关注的五大领域为：清洁能源、消费产业、高端制造业、医疗健康以及TMT。在如今“肉少狼多”的投资界，他认为，在这五个大方向上的细分领域投资中，德同的特质一直非常清晰。

另一个值得一提的是在投资地域分布上的组合考虑。德同的人民币基金在西三角的布局非常明显，成都与重庆各有五亿元当地基金，陕西基金二期正在成立一个十亿元规模的基金。德同已在当地政府支持下投资许多具有西部特色的优质企业。田立新将西部资源比喻为“资本运作尚未开垦的处女地”。

他认为，目前国内沿海地区、北上广辐射区域的投资已比较成熟，而接下来对西部开发的重视是“符合中国的大势”。估计在“可见的未来”，德同也要将“上山下乡”进行到底。

最优组合方式还包括他们的基金架构，作为一个两种货币基金的管理者，他们曾这样介绍自己的“平衡模式”。

如果投资机会已有海外结构，将来有可能海外上市，便只用美元基金。因为此时用人民币基金投资的申请过程非常复杂，有可能会拖累美元基金的竞争力。

如果投资机会是在外商禁止投资或者受限制的领域，又或者是被投资公司不愿意做中外合资，未来考虑国内资本市场，便只用人民币基金投资。

而如果公司所在的行业并没有限制，企业也愿意中外合资的架构，或者还没有下定决心将来是否赴海外上市，这种情况德同资本将按照两种基金“可用于投资金额”的比例共同投资。“可用于投资金额”的比例是一个动态的结构，每次在投资之前人民币基金和美元基金就会有一个新的动态平衡。

投后管理是不可或缺的艺术

所有投资人都认为，在进行一个投资判断过程中，最重要的因素是人。人找对了，才有最终成功的可能。但投资人对企业团队的考察效果却不尽相同。

田立新在判断是否投资之前，习惯与企业的领导人亲自见面沟通。他希望看到的企业家有很好的战略眼光，对所在行业有成为未来领袖的远见。当然必须具备极佳的领导力和凝聚力。同时，他更欣赏八面玲珑、面面俱到的领导者。这是他在沃顿商学院MBA学习加上十年投资的感触，能在企业成长环境的各个方面游刃有余，对领导者的资源把握能力是极大的挑战。

当然，除了他本人的亲自见面沟通，投资团队与企业家有更长时间的相处。这也是他一直强调本土化投资的要点之一。当地合伙人依靠广泛的资源人脉，对被投企业家有“360度”的了解，确实双方理念是一致的，这是投资决策的重要参考。

田立新认为，中国的投资，投后管理是一门不可或缺的艺术，很多案例证明，被投企业的增值情况，很大程度上取决于投后管理的成效。

在与人打交道方面，开放的性格和资历使他显得自信。他履行着读万卷书、行万里路、识万个人的古训。多年保持着阅读的习惯，并为自己订阅了二三十种杂志。在“空中飞人”的投资生活中，忙中偷闲去过近五十个国家。人生经验由细节组成，能够在与他人交往中，发现未来1+1 2的可能性并产生聚合效应，有时正是“细节决定成败”。

未来抓住更好的项目机会很大

先与私募股权合作再上市

企业家的角度如何借力风险资本，促进高新企业的发展?风险投资在我们的高新技术企业发展当中是一个很重要的助推器。广东企业明扬就是一个活生生的案例。之前我们投无锡尚德的时候也借助了资本的力量，很快走入了资本市场，当年无锡尚德是中国民企第一个上主板。风险投资在过去以来占据了很大的地位。其实在今天的中国是同样的。在高新企业的发展中，很多企业都有私募股权在其中做推手的作用，包括广东的企业。

在发展的过程中，如果完全靠自由资本的滚动，可能它的发展速度不是最理想的，如果在最适当的时候跟私募股权有很好的搭配对接，通过这样的对接之后，通过大家共同的认识，为未来的战略制定得更清楚，这样就可以共同做大做强。我们风险投资就是起这么一个助推器的作用，让企业很快达到我们想要达到的在资本上的这样一个目的。

(风险投资)过去10年也促成了很多亮丽的神话。中小企业里面融资渠道是很多的，尤其是广东，但是坦白讲，大多数融资渠道还不是很畅通。(我们)都看到处在中早期发展的高新企业很难从传统的融资渠道获得所需要的资金，传统的(融资渠道)主要就是债券，大家一想就想到了银行的贷款、民间借贷，但是这些都不是能够非常持续性的获得、对企业利益最大化的融资方式。所以在股权融资里面，对中小企业，特别是对高新企业的发展起了至关重要的作用。

当然，是先有私募股权才有公开发行，如果有直接公开发行也是非常好的。在这个过程中，很多企业都选择了先与私募股权结合，然后再直接向资本市场。我们第一批的创业板企业，83%都是有私募股权基金在后面支持的，这些股票上市后表现也非常不错。