改革开放三十多年来，有这么一群人，他们的创业故事同样精彩，个人财富未必比富豪榜的常客少，在技术领域甚至更胜一筹，但和王石、马云、李彦宏等相比，公众对他们知之甚少。他们在硅谷创业，他们回国后成了引领产业发展的投资者。凭借对于科技走势的预判，他们打开资本推动器，成为转型年代经济发展的新动力。北极光创投创始人邓锋正是这群人的代表。

    投资和回报不成比例让资本远离科技

    核心观点：投资房地产挣钱时，你没法改变人们的观念，资本不会过多关注科技企业。盖一栋房子赚了多少很容易看见，投资科技的示范作用还不够明显。

    科技日报：资本就像蜜蜂，哪里有花就往哪里去。世界著名科技型企业微软就和华尔街资本相生相伴。纳斯达克成了全球高科技企业创新增长的市场。但在这一点上我国好像并不明显。

    邓锋：资本远离科技我想有几个原因。首先，中国还不是经济强国。我们是制造业大国，在长期追赶中，很多企业规模上来了，技术水平还不高，资本自然不会偏爱。

    再有就是市场不够大。科技企业的市场是全球化的，比如，通讯、集成电路、软件，中国企业要和国际巨头争夺市场。市场看起来很大，但中国企业发展空间有限。比较起来，互联网市场是本土的，国际巨头不容易来竞争，做得也比较成功。

    还有一点很重要，那就是市场驱动。投资房地产挣钱时，你没法改变人们的观念，资本不会过多关注科技企业。盖一栋房子赚了多少很容易看见，投资科技的示范作用还不够明显。

    这些因素导致了资本更加关注消费类或者技术含量不高的领域。

    科技日报：资本是逐利的。逐利本身正体现了市场的选择。资本远离科技，是否可以这样理解，很长一段时间，投资科技得不到应有回报?

    邓锋：资本向何处去其实反映了一个国家的发展水平。在美国硅谷，资本喜欢投向高科技企业，但在出现这样的投资导向前，资本也曾迷恋房地产，也曾经盲目过。随着经济的发展和市场的成熟，更多投资者出现了改变，他们关注的是投资对象的价值预期，而不是投机预期了。中国的市场经济还有待完善，投机性的投资短期内不可能消除。这是一个正常现象，各国都要经历这样一个阶段。

    中国目前面向科技的投资比例比较低。这里存在一个投资的回报问题。过去很长时间，投资科技企业不赚钱。相反，投资房地产赚得很多，人们的热情也高，这也导致了泡沫的出现。即便从科技企业范围内的投资看，比如，集成电路和互联网，把集成电路上市公司市值加起来，还不足一个腾讯公司的1/10。你到集成电路企业看看，那里有一堆博士。互联网和集成电路，哪一个更偏向技术型显而易见，但科技含量和投资回报并不成正比。

    科技导向的投资是随着转型出现的

    核心观点：当兔子打完的时候，只剩下老鼠，还不如去种地。大家去种地了，去深耕了，投资也就逐渐转向了科技早期。

    科技日报：互联网大潮袭来时，您和同伴在美国创办了网屏公司。这个选择是顺应市场趋势的。革新技术，开拓市场，网屏在纳斯达克上市了。但在回国后，您创办的北极光创投，选择了定向投资创业早期的科技企业，这是逆潮流而动的。为什么会做出这样的决定?

    邓锋：投资科技企业容易理解，我就是搞技术出身的。投资房地产赚钱，但也不是谁都能赚的，就算做我也不懂。我在2005年创建北极光时投科技早期的风投还不多，但很多东西不能等市场来了才去做。IDG资本在中国为什么成功?其实，他们1993年到1999年也没赚钱。他们做了一个提前量，慢慢做出了品牌。市场需要一定的提前量，这里有风险，需要投资者的眼光。

    至于说投资早期企业，不是说有快钱我不赚，只不过现在赚快钱的机会越来越少了。瞄准上市的短期投资是赚钱，但我们一开始就没朝这个方向走。我在国外看了很多，世界上没有哪家著名风投是这些做出来的。风投不能总盼着今天投资了明天就赚钱。这不现实。这次参加中国创新创业大赛的星云融创，北极光就投资了，我赌他们5年后会发展的很好。我很高兴，最近两年科技导向的投资多了，这也证明了我们当初的选择是正确的。

    科技日报：商场如战场，要打赢就要对形势进行准确判断。这里既有宏观经济形势，中观行业走势，还有微观企业动态。您提到目前投资出现了科技导向，这是不是说明形势发生了变化?

    邓锋：面向科技进行投资是这两三年发生的事，是随着经济转型出现的。

    出现这样的变化，首先是科技企业市场变大了。近年来，中国经济保持了较高增速，中国超越日本成了世界第二大经济体。经济体量变大了，综合国力变强了，人民生活水平提高了，科技产品的需求在很多领域超过了美国。

    在“制造”向“创造”转变的过程中，科技企业的作用越来越明显。从中央到地方，各种人才计划越来越多。海归大批量回国，也使基于高科技的创新创业机会迅速增加。

    还有一个原因，投资科技开始赚钱了。这几年，国家提振实体经济决心很大。宏观调控让房地产投资渐回理性，靠市场运作而不是靠关系的时候到了，房地产竞争更充分了，投资不像以前一样盲目了。当兔子打完的时候，只剩下老鼠，还不如去种地。大家去种地了，去深耕了，投资也就逐渐转向了科技早期。当然，不是说投资科技比房地产赚钱，但这个趋势出现了。

    鼓励创新就是鼓励中小企业

    核心观点：企业到了一定规模，就没了创新文化，更多是兼并和垄断。全世界80%以上的创新来自中小企业。对于政府来讲，鼓励创新就是鼓励中小企业。

    科技日报：2012年9月1日公布了“中国企业500强”榜单，营业收入超过1000亿元的107家企业中，科技企业少得可怜。投资科技能不能赚钱，能赚多少钱，这是值得深思的。

    邓锋：改革开放三十多年，中国到了依靠科技求发展的时候了。这几年，政府把创新提得很高，这是好事，但把好事做好，首先要搞清楚，谁是创新者，然后要做的就是让创新者获利。

    在中国企业500强榜单上，几大银行、石油、电信企业的利润占到了一半以上。这是垄断造成的。有了垄断谁还创新?大公司从来不是创新的地方。这在世界各国都一样。企业到了一定规模，就没了创新文化，更多是靠兼并和垄断。全世界80%以上的创新来自中小企业。对于政府来讲，鼓励创新就是鼓励自由竞争，鼓励创新就是鼓励市场经济，鼓励创新就是鼓励中小企业。

    科技日报：中国是制造业大国而非强国，就像您说的，很多企业走的还是粗放式增长的路子，在技术创新、管理创新、商业模式创新等方面还有不少问题。中国经济摆脱亚健康状态，还有很长的路要走。

    邓锋：这是一个很复杂的话题，这里只是简单说说。其实，创新是一个经济概念，鼓励创新就应该遵循市场规律，就应该鼓励自由竞争。谁能自由竞争，当然是中小企业。资本愿意投资中小企业，一是国企太牛，谈起来有障碍;二是中小企业是创新的地方，有创新就能产生更多效益。资本的投向代表了市场的选择。

    中国人很聪明，但一直以来科技的力量发挥的不够充分，其中一个原因就是科技企业数量不够。在发达国家教授有一项技术，可以找很多科技企业合作。我们不行，科技企业还很弱小。中国经济要发展，就要给科技企业更多空间。

    高端制造业是未来投资的一个新方向

    核心观点：一大批低成本、高素质的科研人才和产业工人，让中国具备了发展高端制造业的基础，这是未来投资的一个新方向。

    科技日报：厉以宁先生在1982年《论社会主义有效投资与合理投资》中提出，投资是经济增长的第一推动力量。作为一个成功的投资者，您认为资本在当今扮演着怎样的角色?

    邓锋：厉老这么说有他的历史背景。上世纪80年代，中国刚开始谈论资本，需要有人疾呼。其实经济增长归根结底要看人。资本很重要，但必要和充分条件不是一回事。一味投资拉动，不可能带来长久增长。现在中国提出转型，就是要给经济注入良性基因。投资也要顺应这样的大势。2012年投融资情况不好。经济下行压力不小，震荡幅度很猛烈。这时候，退出机制不好，导致了融资不好;融资不好，导致了投资数量下降。风投数量在缩小，2013年还会下降。要改变这种情况，保证资本投向科技，就应该进一步改善投融资环境。

    科技日报：经济增速减缓意味着需要新动力。但新动力到底在哪儿?目前，社会上流行一句话：改革开放三十多年，中国的发展红利用完了。这让不少人产生了悲观情绪。一些企业准备向成本更低的东南亚转移。中国的红利是否消失了?这时投资出现了哪些新方向?

    邓锋：我不认为红利消失了。中国有制造业基础，供应链上下游很完备。改革开放三十多年来，我们培养了一大批低成本、高素质的科研人才和产业工人。这些让中国具备了发展高端制造业的基础。

    一些企业考虑向东南亚转移，短期内我并不担心。中国国土面积很大，区域发展并不均衡，这就决定了本土产业转移的存在，低端制造业也不会在短时间转移出去。

    总体来说，中国的红利没有消失。对于投资者来说，高端制造业是未来投资的一个新方向。