投资三琢磨

做投资要琢磨3件事，熊晓鸽认为，一是市场，二是产品，三是管理团队，最根本的就是琢磨人。

江湖味十足的熊晓鸽，虽然生活作风上不拘小节，但对投资项目的选择是慎之又慎。即使偶尔“走险”，也不是乱撒胡椒面，因为他看到了这个企业家想要撬起的地球背后的支点。

“对一个行业的深入了解往往会成就日后投资的神来之笔。一个优秀的投资人，在追求可观的资金回报之外，不能放弃的，还有创业者的梦想和激情。”搜房网的莫天全、的马化腾等等一批成功的企业家，让熊晓鸽赞赏有加。

2010年9月搜房网成功上市，IDG前后获得的回报高达百倍。谈起此事，熊晓鸽记忆深刻。“莫天全在那么长的时间里能耐得住寂寞，渡过种种困难，实属不易。”在搜房网第一轮融资时，IDG以100万美元获得搜房网超过20%的股份。2006年澳洲电讯收购搜房网51%股份，其中IDG卖出去10%股份，获得现金大约4500万美元。

之后，作为一个上市公司下属的公司和作为创业者莫天全高成长的公司之间的平衡发生了摇摆，搜房网需要获得更多的自主权。“所以MBO，管理团队来了以后，我们借他们一些钱，收回一些股份，然后再单独上市，大家都得到很高回报。这个在金融方面是有点创新的。手法不是很难，但要求一个企业家要有勇气。”

1999年，当时IDG和香港盈科共同与签下了220万美元的投资合约。IDG和盈科分别持有控股总股本的20%，马化腾及其团队持股60%。正是这220万美元的风险资金，为日后的迅速崛起奠定了基础。

大当家马化腾对IDG深怀感激，他在中表示，“IDG早年投资，当年尽职调查完成后但协议还未正式签署时，能先借款购买服务器满足迅速增长的用户需求，非常关键。”

在熊晓鸽逾20年的投资生涯中，最让他津津乐道的就是投资季琦的“三大战役”。季琦是携程、如家以及汉庭的创始人，他用10年时间创造了这3家市值过10亿美元的纳斯达克上市公司。

1999年10月，携程网还在“襁褓”之中，并未正式推出。熊晓鸽领导的IDG就看中了携程的商业模式，“当时携程只有10页商业计划书，我们就决定投资40万美元作为种子基金。”

2002年，季琦再度创办如家快捷酒店。当年6月第一轮融资时，IDG就向如家投资了180万美元种子基金，如家上市后，IPO发行每股13.8美元，而现在如家的最新市值已经接近13亿美元。

但在对季琦第三次创办汉庭快捷酒店时，IDG内部却有了不同的意见。“他还会有创业的激情吗?”熊晓鸽回忆说，“当时我们对季琦的能力都十分认可，大家争议最多的是他还有没有创业的激情?”创业者刚开始创业时，为了省钱，可以坐汽车(行情专区)、坐火车，创业成功后，可能会选择坐头等舱。当时就有合伙人说，“有两家纳斯达克上市公司，足够让他享受了。”

之后，与季琦的几次接触中，熊晓鸽和其他合伙人也重点观察季琦，“我们发现他还是那么谦逊，对于创业成功的渴望就和他第一次创业时一样。”之后，IDG参加了汉庭的第一轮融资。

但这一次似乎并不像前两次那么顺利。2008年赶上金融危机，汉庭此前计划之中的第二轮融资突遭变故。一时间，关于汉庭资金链断裂的流言四起。“我们不投也不行，人家都在看，季琦和你IDG合作了那么久，关系也好，IDG为什么不投?是不是真有问题?”熊晓鸽说，“我们不投，人家可能也不会投。”

这一次，熊晓鸽力挺了季琦。正是IDG的雪中送炭，让汉庭度过了最艰难的时刻。两年之后，汉庭赴美上市。2010年4月6日，登陆纳斯达克不到10日的汉庭酒店股价报收于17.12美元，较发行价12.25美元上涨了近40%，其市值也达到约10.8亿美元。

熊晓鸽曾笑侃，自己与周全、阎焱是当时中国风投领域的“三大傻”。如今，这批当初被人家说成是骗子傻子，拿着皮包到处给人送钱的游击队，成了中国PE界正规军里的顶梁柱。正是在这群“傻子”的帮助下，许多企业家才能走向今天的成功。