作者：苏海强

  
    近期，３Ｇ、三网融合、移动互联网等话题可谓炙手可热，也受到投资机构的较多关注。然而，国内知名信息咨询机构投中集团统计显示，截至目前，２０１０年该行业无论是投资金额还是案例数量均处于２００５年以来最低水平。
　　行业投资“雷声大雨点小”

　　统计显示，２０１０年前１１个月，电信及增值行业披露投资案例１６起，投资总额１．７６亿美元，两项指标都为２００５年以来最低。

　　投中集团分析师冯坡分析认为，这与目前中国创投投资整体偏向中后期直接相关。电信及增值行业，尤其是无线增值行业属于典型的高科技、高成长及高风险行业，大量企业仍处于起步阶段。

　　２００８年金融危机之后，国外创业投资机构普遍采取更加稳健的投资战略，因此更多专注传统行业及成熟企业。再加上２００９年创业板的出台，大量投资转向Ｐｒｅ－IPO（成长期及上市前），以寻求更加稳定及快速的投资回报。在此背景下，早期创业投资整体下滑。

　　企业价值普遍被低估

　　从细分行业分布来看，无线增值是最受创投关注的领域。２００５年至今，投资案例数量占电信及增值行业总量的５９%；但是从融资金额来看，无线增值却是各细分行业中获得投资金额最小的一个，仅占总量的１%，与案例数量分布形成巨大反差。

　　业内人士分析，一方面，无线增值企业大多处于起步阶段，规模普遍较小；另一方面，由于盈利模式不清晰，投资机构进入时给企业的估值也普遍偏低。

　　产业或进入正常发展期

　　从历史数据来看，电信及增值行业登陆资本市场的企业数量相对较少，２００５年至２０１０年１１月，该行业共有３７家企业在全球资本市场实现ＩＰＯ。不过，从细分行业来看，无线增值企业自２００５年来基本无缘资本市场，

　　冯坡表示，今后随着手机的普及和用户消费习惯的养成，无线应用的价值将被逐渐展示和接受，预计在２０１１年之后，该产业将进入正常发展期。此外，行业整合兼并也将增加，因此，并购或将成为无线领域投资退出的一个重要渠道。